Strategy registra una perdita di 12,7 miliardi nel Q1, ma Saylor evidenzia un guadagno di 5 miliardi in Bitcoin

La società Strategy, ex MicroStrategy, ha registrato una perdita netta di 12,77 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2024, pari a 38,25 dollari per azione diluita. Questo risultato è stato pesantemente influenzato da una perdita non realizzata di 14,46 miliardi di dollari sugli asset digitali, valutati secondo il criterio del fair value.

Nonostante la batosta contabile, la società guidata da Michael Saylor continua a puntare sulla sua strategia di accumulo di Bitcoin. Secondo i dati interni, Strategy ha registrato un BTC Yield del 9,4% su base annua, un indicatore che misura l’aumento delle partecipazioni in Bitcoin per azione diluita. Questo significa che, nonostante l’emissione di nuove azioni per finanziare gli acquisti, la società è riuscita ad aumentare l’esposizione al Bitcoin per gli azionisti.

In termini concreti, Strategy ha accumulato 63.410 Bitcoin in più nel 2024, portando il suo portafoglio a 818.334 BTC al 3 maggio, con un valore di mercato di 64,14 miliardi di dollari (basato su un prezzo del Bitcoin di 78.374 dollari). Il costo medio di acquisto per coin è stato di 75.537 dollari, lasciando la posizione leggermente sopra il costo di riferimento.

La strategia di Strategy tra Bitcoin e software

La performance finanziaria di Strategy nel primo trimestre è stata dominata dalle fluttuazioni del Bitcoin, che hanno oscurato i ricavi del segmento software. Nonostante un aumento dell’11,9% su base annua dei ricavi totali, pari a 124,3 milioni di dollari, il risultato netto è stato pesantemente influenzato dalle perdite sugli asset digitali.

Questo evidenzia una dicotomia tra la strategia economica e i risultati contabili. Mentre i metriche interne di Bitcoin mostrano un aumento dell’esposizione per gli azionisti, i bilanci tradizionali riflettono le perdite derivanti dalla volatilità del mercato. Secondo Saylor, l’obiettivo principale è aumentare il numero di Bitcoin per azione, indipendentemente dalle fluttuazioni del prezzo a breve termine.

Le metriche chiave di Strategy

• BTC Yield (9,4% YTD): aumento delle partecipazioni in Bitcoin per azione diluita.
• BTC Gain (4,97 miliardi di dollari): valore in dollari dell’aumento delle partecipazioni in Bitcoin.
• Portafoglio Bitcoin (818.334 BTC): valore di mercato di 64,14 miliardi di dollari al 1° maggio.
• Costo medio per Bitcoin: 75.537 dollari.

«Le nostre metriche interne confermano che stiamo aumentando l’esposizione al Bitcoin per i nostri azionisti, nonostante le sfide del mercato. La strategia di accumulo continua a produrre risultati positivi in termini di partecipazione per azione.»
— Michael Saylor, CEO di Strategy

Le sfide della strategia di accumulo

Nonostante i risultati positivi in termini di esposizione al Bitcoin, la strategia di Strategy presenta rischi significativi. Le perdite non realizzate possono pesare pesantemente sui bilanci, rendendo la società vulnerabile alle fluttuazioni del mercato. Inoltre, la dipendenza dagli asset digitali solleva dubbi sulla sostenibilità a lungo termine, soprattutto in un contesto di alta volatilità.

I critici sottolineano che, mentre le metriche di Bitcoin mostrano un aumento dell’esposizione, i risultati finanziari tradizionali (come i ricavi del software, i dividendi e i costi di finanziamento) rimangono in secondo piano. Questo solleva domande sulla capacità di Strategy di bilanciare la sua strategia di accumulo con la stabilità finanziaria a lungo termine.