Coinbase lanserer kredittfond for stablecoins – bankene sliter med konkurransen

Coinbase utvider stablecoin-strategien med nytt kredittfond

Coinbase har lansert Coinbase Stablecoin Credit Strategy (CUSHY), et nytt kredittfond rettet mot kvalifiserte investorer og institusjoner. Fondet gir eksponering mot offentlig, privat og opportunistisk kreditt, samtidig som det utnytter strukturell avkastning fra tokenisering, protokollinsentiver og on-chain markedsstruktur.

Stablecoins som distribusjonskanal for institusjonell kreditt

Lanseringen markerer et strategisk skifte der Coinbase posisjonerer stablecoins som en distribusjonskanal for institusjonell kreditt, i stedet for kun å fungere som betalingsmiddel eller handelsplattform. Fondet bygger på Coinbases eksisterende inntjening fra stablecoin-økonomien, som i 2025 genererte 1,35 milliarder dollar i inntekter.

Fondets struktur og aktører

CUSHY tilbyr valgfrie tokeniserte andeler gjennom Superstates plattform FundOS. Fondet administreres av Northern Trust, mens Coinbase Prime leverer prime-tjenester. Fondet støtter nettverkene Base, Solana og Ethereum.

Markedsdata og potensial

Stablecoins nådde en transaksjonsvolum på 33 billioner dollar i 2025, med gjennomsnittlig 89 millioner daglige innehavere. Likevel er den reelle økonomiske aktiviteten fortsatt begrenset: McKinsey anslår at kun 390 milliarder dollar av dette volumet representerer faktiske betalinger, mens resten hovedsakelig består av trading, interne overføringer og automatisert aktivitet.

Bank for International Settlements (BIS) rapporterer at stablecoin-volumet i 2025 utgjorde 35 billioner dollar, men at bruken i den reelle økonomien fortsatt er beskjeden. Kun 8 milliarder dollar av dette volumet ble brukt til kapitalmarkedsoppgjør, ifølge McKinsey.

Private kreditt som bro mellom stablecoins og institusjonell finans

Private kredittmarkedet representerer den mest direkte koblingen mellom hva stablecoins kan tilby og hva institusjonell finans faktisk trenger. Ifølge Federal Reserve har bankenes engasjement i private kredittfond vokst fra 8 milliarder dollar i 2013 til 95 milliarder dollar i 2024, men utviklingen har vært begrenset av tradisjonelle strukturer som manuell administrasjon og begrenset sekundær markedstilgang.

Coinbase håper at on-chain-løsninger kan revolusjonere hvordan institusjoner tilgjengeliggjør og overfører kreditt, uten å endre kredittvurderingsprosessen. BCG anslår at tokeniserte amerikanske statsobligasjoner nådde 13,6 milliarder dollar i april 2026, mens RWA.xyz rapporterer at tokenisert kreditt utgjorde 5,01 milliarder dollar på samme tidspunkt.

Strategisk betydning for Coinbase

CUSHY er en del av Coinbases langsiktige strategi om å konvertere stablecoin-infrastruktur til et asset management-produkt med gjentagende institusjonelle relasjoner. Fondet skiller seg fra tradisjonelle kredittfond ved å benytte stablecoins som distribusjonskanal, noe som gir en ny dimensjon til markedet.

«Stablecoins har modnet nok til å fungere som en distribusjonskanal for institusjonell kreditt. Dette er et avgjørende skritt for å integrere krypto-infrastruktur i tradisjonell finans.»

Utfordringer for bankene

Lanseringen av CUSHY kommer samtidig som amerikanske myndigheter forsøker å regulere stablecoin-markedet gjennom Clarity Act. Bankene sliter med å konkurrere innenfor stablecoin-avkastning, og Coinbases nye fond legger ytterligere press på tradisjonelle finansinstitusjoner.

Mens bankene fortsatt er avhengige av manuelle prosesser og begrenset sekundær markedstilgang, tilbyr Coinbase en mer effektiv og skalerbar løsning gjennom tokenisering og on-chain-teknologi.