AI-giełda osiąga poziom bańmy dot-com: 10 największych spółek AI to 41% S&P 500

AI w centrum uwagi rynku akcji

Według danych BofA Global Research, dziesięć największych spółek AI stanowi obecnie około 41% wartości indeksu S&P 500. To poziom zbliżony do rekordowej koncentracji z okresu bańmy dot-com pod koniec lat 90. oraz Nifty Fifty w latach 70. (40%) i rynku japońskiego w latach 80. (44%).

Górnicy Bitcoin a ryzyko związane z AI

Wysoka koncentracja spółek AI na giełdzie staje się nowym wyzwaniem dla górników kryptowalutowych. Firmy te, przez ostatni rok, przekształciły swoją działalność, podpisując kontrakty na usługi AI i HPC (High-Performance Computing), pozyskując kapitał na budowę centrów danych oraz dostosowując infrastrukturę do nowych potrzeb rynku.

Jeśli premium AI osłabnie, górnicy staną przed poważnymi wyzwaniami. Ryzyko przeniesie się z samej ceny Bitcoina na kwestie związane z długiem, trwałością kontraktów, realizacją inwestycji i wyceną akcji.

Dwutorowy wpływ na rynek kryptowalut

Osłabienie budowy infrastruktury AI może przynieść zarówno zagrożenia, jak i szanse dla górników Bitcoin:

• Zagrożenia: Mniejszy popyt na moce obliczeniowe i infrastrukturę może obniżyć przychody górników, którzy liczyli na dochody z kontraktów AI.
• Szanse: Jeśli infrastruktura stanie się bardziej dostępna, pozostali górnicy mogą zyskać, gdyż konkurencja o zasoby (prąd, przestrzeń, chłodzenie, GPU) zmniejszy się.

Przemiana górników w operatorów centrów danych

Według S&P Global Market Intelligence, prognozy przychodów górników takich jak IREN, Riot Platforms, Core Scientific, HIVE, Cipher i TeraWulf pokazują, że wkrótce większość ich przychodów będzie pochodzić z usług AI i HPC. Przykładowo:

• IREN i Core Scientific: 71% przychodów w 2026 roku z HPC.
• TeraWulf: 70% przychodów z HPC.
• Cipher: 34%, HIVE: 15%, Riot: 13%.

To wyraźnie pokazuje, że sektor podzielił się na dwie grupy:

• Operatorzy centrów danych z ekspozycją na Bitcoin: Firmy takie jak WULF, Core Scientific, Cipher i Hut 8 stają się de facto operatorami centrów danych, zachowując jednocześnie działalność górniczą.
• Górnicy z opcją AI: Inne firmy nadal koncentrują się na wydobyciu, ale zachowują elastyczność, aby wykorzystać możliwości AI w przyszłości.

Skala inwestycji w AI i HPC

Według CoinShares, górnicy ogłosili kontrakty na łączną kwotę ponad 70 miliardów dolarów na usługi AI i HPC. To pokazuje, jak głęboko sektor ten zaangażował się w nową działalność, zmieniając swoją tożsamość rynkową.

Ryzyko osłabienia rynku AI

Jeśli wycena AI osłabnie, może to wpłynąć na notowania górników, gdyż inwestorzy przypisują wartość ich akcji do potencjału kontraktów HPC. Niższy popyt na AI może również utrudnić finansowanie projektów związanych z budową centrów danych, lepszym chłodzeniem i dostępem do sieci energetycznych.

Mimo to, marginesy górników nadal będą zależały od ceny Bitcoina i trudności wydobycia.

„Górnicy Bitcoin przedefiniowali swoją działalność wokół AI, ale ryzyko pozostaje wysokie. Jeśli rynek AI osłabnie, presja na te firmy może wzrosnąć, przenosząc się z samej ceny Bitcoina na całą strukturę finansową i operacyjną.”