암호화폐 데이터 센터 AI 인프라 S&P 500 AI stocks 비트코인 마이너 닷컴 버블 주가 집중도 HPC 채굴 산업

S&P 500 AI stocks, 닷컴 버블 peak 수준으로 집중도 급등

뱅크오브아메리카 글로벌리서치(BofA)에 따르면 S&P 500에서 상위 10개 AI 관련주가 차지하는 비중이 41%에 달하며, 이는 1970년대 '니프티 피프티(Nifty Fifty)'와 1980년대 일본 주식 버블 당시 최고 수준과 맞먹는 수치다. 특히 닷컴 버블 당시 기술주와 통신주의 집중도와 동일한 수준으로 나타나면서 시장의 경고음이 커지고 있다.

비트코인 마이너들, AI 전환 전략의 리스크 노출

AI 인프라 붐에 따라 비트코인 마이닝 기업들은 데이터 센터 운영으로 사업 다각화를 추진해왔다. 그러나 AI 인프라 프리미엄이 약화될 경우, 이들은 채무 상환 압력, 계약 지속성 문제, 건설 지연 리스크, 밸류에이션 하락 등 다중 압박에 직면할 수 있다.

특히 AI 인프라 수요가 감소하면 GPU, 냉각 장비, rack 공간 등 희소 자원의 경쟁이 완화되면서, AI 전환에 성공한 마이너들은 타격을 받고, 전통적 채굴에 집중하던 기업들은 상대적 이득을 볼 가능성도 존재한다.

마이너들의 AI 전환 가시화: 수익 구조 변화

S&P 글로벌 마켓인텔리전스에 따르면, 주요 공개 마이닝 기업(아이렌, 라이트 플랫폼, 코어 사이언티픽, 하이브, 사이퍼, 테라울프)들은 AI 및 HPC(고성능 컴퓨팅) 워크로드로 수익 구조를 재편하고 있다. 2026년 예상 수익에서 HPC가 차지하는 비중은 아이렌과 코어 사이언티픽 71%, 테라울프 70%, 사이퍼 34%, 하이브 15%, 라이트 플랫폼 13%에 달할 전망이다.

AI/HPC 계약 규모, 700억 달러 돌파

코인셰어스에 따르면, 공개 마이닝 기업들은目前为止 700억 달러 이상의 AI/HPC 계약을 체결했으며, 이 중 울프(WULF), 코어 사이언티픽, 사이퍼, 허트 8(Hut 8) 등은 사실상 데이터 센터 운영사로 전환하며 비트코인 채굴을 병행하고 있다.

AI 인프라 프리미엄 하락 시 파급 효과

AI 인프라 수요가 감소할 경우, 마이너들의 밸류에이션은 AI 파이프라인 가치를 반영한 만큼 하락 압력을 받을 수밖에 없다. 또한 장기 임차인 중심 프로젝트, 고밀도 냉각 시설, 프리미엄 전력망 구축 등 인프라 투자의 재정적 타당성도 흔들릴 위험이 있다. 채굴 마진은 여전히 비트코인 가격과 난이도에 좌우되지만, AI 전환으로 인한 추가 리스크가 부각되고 있다.

비트코인 네트워크 보안 기반 변화 가능성

AI 인프라 수요가 감소하면 전력, rack 공간, GPU 등 희소 자원의 경쟁이 완화되면서, 비트코인 채굴의 보안성 유지에 영향을 미칠 가능성도 제기된다. 일부 마이너들은 AI 전환으로 수익 다변화를 모색했지만, AI 시장의 변동성이 비트코인 네트워크의 장기적 안정성에 미치는 영향은 아직 불확실하다.

출처: CryptoSlate
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