Bitcoin растёт в середине месяца: как MicroStrategy использует STRC для покупки BTC

В 2024 году биткоин не раз демонстрировал рост в середине месяца. Этот паттерн всё чаще ассоциируется с финансовыми операциями компании MicroStrategy (ныне Strategy), которая использует инструмент STRC — привилегированные акции с постоянным доходом — для финансирования покупки биткоина. Исследования компании K33 подтверждают эту связь.

Как работает механизм STRC

STRC выплачивает дивиденды в конце месяца, но чтобы получить выплату, инвесторы должны владеть акциями до 15-го числа. Этот дедлайн создаёт предсказуемый спрос на середину месяца: трейдеры скупают STRC перед датой отсечки, что увеличивает объёмы торгов и подталкивает цену акций к номиналу ($100). Как только STRC достигает или превышает номинал, Strategy может выпускать новые акции через программу at-the-market и направлять выручку на покупку биткоина.

По данным strc.live, в текущем месяце STRC вернулся к номиналу, что позволило Strategy профинансировать покупку более 5 000 биткоинов до следующего дедлайна по дивидендам в пятницу. Этот цикл стал ключевым элементом потока на рынке спотового биткоина и сделал STRC самым востребованным инструментом среди привилегированных акций.

Рост объёмов покупки биткоина через STRC

С начала года объёмы биткоина, купленного за счёт STRC, выросли многократно. По данным K33:

• В январе Strategy приобрела 4 467 BTC через этот канал.
• В марте объём вырос до 22 131 BTC.
• В апреле компания купила уже 46 872 BTC.

Vetle Lunde, глава исследовательского отдела K33, называет этот механизм «механическим источником спроса». STRC привлекает инвесторов, заинтересованных в доходе, что помогает акциям вернуться к номиналу и создаёт ликвидность для новых выпусков. Затем Strategy конвертирует этот спрос в покупку биткоина на спотовом рынке.

Новые правила STRC: что изменится

Strategy предлагает перейти с ежемесячных выплат дивидендов на полумесячные. По мнению компании, это сократит задержки реинвестирования и повысит эффективность рынка. Более частые выплаты также откроют дополнительные возможности для привлечения капитала, усилив паттерн середины месяца. Однако такой подход делает компанию зависимой от инструмента с более высокой стоимостью по сравнению с предыдущими методами финансирования.

Долгосрочные риски для стратегии MicroStrategy

Несмотря на краткосрочный эффект на рынок биткоина, эксперты предупреждают о долгосрочной устойчивости такой модели. В течение большей части своей истории накопления биткоина MicroStrategy использовала более дешёвые источники финансирования. Теперь компания переходит на дорогостоящие привилегированные акции, что может создать дополнительное финансовое бремя.

«STRC стал ключевым инструментом для финансирования покупки биткоина, но его стоимость выше, чем у предыдущих методов. Это может усложнить долгосрочную стратегию компании», — отмечают аналитики.