Grayscale, Coinbase-dan uzaqlaşaraq yeni ETF məhsulunda Anchorage Digital ilə əməkdaşlıq edir

Bitcoin ETF-ləri: əsas vəd və cari vəziyyət

Bitcoin ETF-ləri investorlara sadə bir vədlə çıxış etdi: əsas maliyyə sisteminə bənzəyən bir qabıq daxilində kripto aktivlərinə çıxış imkanı. Bu məhsullar, müşahidəçilərin qəbul edə biləcəyi, müraciətçilərin asanlıqla alıb-sata biləcəyi və institutların kapitalını rəqəmsal aktivlərə yönəltməsini təmin edən bir struktur təqdim etdi. Bu vəd işə də yaradı və ABŞ-də spot Bitcoin ETF-lərinin idarəolunan aktivləri 8 aprel tarixinə qədər $91.71 milyard həcmə çatdı. CryptoSlate məlumatlarına görə, bazarın böyüməsi tələb məsələsinin həll edildiyini göstərir. İndi isə əsas problem infrastruktur sahəsindədir.

Grayscale-in qərarı: Coinbase-dən Anchorage Digital-ə keçid

20 aprel tarixində Grayscale, Hyperliquid ETF layihəsinin sənədlərini yeniləyərək custodian olaraq Coinbase yerinə Anchorage Digital Bank-ı təyin etdi. Bu, sadəcə bir sənəd dəyişikliyi kimi görünsə də, aslında bazar iştirakçılarının custodian seçkilərində yeni bir mərhələyə qədəm qoyduğuna işarə edir. CryptoSlate tərəfindən 12 aprel tarixində dərc olunan məlumata görə, sənədlərində Coinbase-i custodian olaraq göstərən ETF-lərin idarəolunan aktivləri ümumi $77.10 milyard təşkil edir ki, bu da ABŞ spot Bitcoin ETF bazarının 84.1%-nə bərabərdir. Daha sərt hesablamalarla çoxlu custodian sistemləri və qeyri-müəyyən bölüşdürmələr nəzərə alınmazsa, hələ də $74.06 milyard, yəni 80.8%, müəyyən bir custodian rolunda Coinbase ilə əlaqələndirilir.

Bu rəqəmlər custodian konsentrasiyasının təsadüfi bir detaldan çox, institutların Bitcoin-ə olan marağının bir hissəsi olduğunu göstərir. Tək bir sənəd dəyişikliyi bazar trendini müəyyənləşdirməyə bəs etmir, lakin belə dəyişikliklər diqqətlə izlənilməlidir. ETF boomu bir default seçim ətrafında custodian bazarı yaratdı: Coinbase.

Coinbase-in dominant mövqeyinin səbəbləri

Spot Bitcoin ETF-lərinin 2024-cü ilin yanvarında təsdiqlənməsindən sonra, emissiyaların müraciətçilər, auditorlar, bazar iştirakçıları və tənzimləyicilər tərəfindən etibarlı qəbul edilən custodian axtarışına ehtiyacı oldu. Coinbase bu tələbləri qarşılamışdı. Ən böyük emissiyalar onu seçdikdən sonra, digər iştirakçılar da eyni modeli təkrarlamağa başladı. Bu proses 2026-cı ilə qədər davam etdi. Məsələn, mart ayında Morgan Stanley də öz Bitcoin ETF layihəsində custodian olaraq Coinbase Custody və BNY-ni seçdi. Bu qərar, bazarın böyük hissəsinin eyni custodian strukturuna əsaslanmasına səbəb oldu.

Coinbase-in özü də tənzimləmə prosesində uğur qazandı. 2 aprel tarixində şirkət, ABŞ Maliyyə Xidmətləri Departamentinin nəzdində fəaliyyət göstərən OCC-dən (Comptroller of the Currency) Coinbase National Trust Company-ni təsis etmək üçün şərtli icazə aldı. Bu addım, şirkətin custodian mövqeyini daha da möhkəmləndirdi.

Custodian konsentrasiyası: risklər və perspektivlər

Custodian konsentrasiyasının artması bazarın inkişafı üçün həm faydalı, həm də riskli ola bilər. Bir tərəfdən, standartlaşdırılmış infrastruktur əməliyyatları asanlaşdırır və etibarı artırır. Digər tərəfdən isə, belə bir konsentrasiya sistemik risklər yarada bilər. ETF sənədlərindəki dəyişikliklər, məsələn, Grayscale-in qərarı, bazarın custodian seçkilərində müxtəliflik axtarmağa başladığını göstərir. Bu, uzunmüddətli perspektivdə bazarın daha dayanıqlı və rəqabətli infrastruktur yaratmasına səbəb ola bilər.

"ETF sənədlərindəki dəyişikliklər, bazarın custodian seçkilərində yeni bir mərhələyə qədəm qoyduğunu göstərir. Bu, uzunmüddətli perspektivdə bazarın daha rəqabətli infrastruktur yaratmasına səbəb ola bilər."

Gələcəkdə nə gözlənilir?

Grayscale-in qərarı tək bir hadisə deyil, bəlkə də bazarın custodian seçkilərində dəyişikliyə doğru ilk addım ola bilər. Digər emissiyaların da custodianlarını müxtəlifləşdirməsi gözlənilir. Bu proses, kripto aktivlərinin əsas maliyyə sisteminə inteqrasiyası yolunda mühüm bir addım ola bilər. Lakin bu dəyişikliklərin tədricən və məntiqli şəkildə həyata keçirilməsi vacibdir. Bazar iştirakçılarının custodian seçkilərində müxtəliflik axtarması, kripto sənayesinin daha dayanıqlı və rəqabətli bir struktur qazanmasına kömək edəcək.