נכסים דיגיטליים קרנות ביטקוין ETF Coinbase קסטודי גרייסקייל

קרנות הביטקוין הספוטיות בארה"ב הצליחו למשוך תשומת לב רבה בזכות מבנה מוכר ורגולטורי, המאפשר למשקיעים מוסדיים לקבל חשיפה לנכסים דיגיטליים דרך מוצרים פיננסיים מוכרים. נכון ל-8 באפריל, סך הנכסים המנוהלים בקרנות אלו הגיע ל-91.71 מיליארד דולר, לפי נתוני CryptoSlate, מה שמדגיש את הביקוש הגבוה לקרנות אלו.

עם זאת, השוק מתמודד כעת עם אתגר משמעותי: ריכוזיות גבוהה מדי בתשתיות הקסטודי. עד לאחרונה, רוב קרנות הביטקוין הספוטיות הסתמכו על Coinbase כקסטודיאן הראשי או המשני. לפי דיווח של CryptoSlate מתאריך 12 באפריל, קרנות שציינו את Coinbase כקסטודיאן או כקסטודיאן ראשי מנהלות כ-77.1 מיליארד דולר, שהם 84.1% מסך הנכסים המנוהלים בקרנות אלו בארה"ב. גם כאשר מוציאים מהחישוב הסדרים מורכבים עם מספר קסטודיאנים, עדיין מדובר בכ-74.06 מיליארד דולר (80.8%) שמנוהלים באמצעות Coinbase בכל תפקיד שהוא.

השינוי האחרון שחל בתחום זה הגיע מידי גרייסקייל, שהגישה תיקון לבקשתה לאישור קרן ה-Hyperliquid ETF שלה, והחליפה את Coinbase בבנק אנצ'ורייג' דיגיטל כקסטודיאן. למרות שמדובר בשינוי טכני לכאורה, הוא עשוי לסמן מגמה חדשה בשוק: יצירת מגוון רחב יותר של ספקי קסטודי מוסדיים.

בחירת הקסטודיאן היא החלטה קריטית עבור מנפיקי קרנות, שכן היא משפיעה על אמינות המוצר בעיני רגולטורים, רואי חשבון ושותפים פיננסיים. כאשר Coinbase נבחר לראשונה כקסטודיאן הראשי לקרנות הביטקוין הספוטיות בתחילת 2024, הוא הציע יתרונות ברורים: פרופיל רגולטורי מוכר, היסטוריה תפעולית מוסדית ותשתית אמינה שכבר זכתה לאמון מצד גורמים שונים בשוק. בעקבות הבחירה הראשונית, יתר הקרנות אימצו את אותה תבנית, מה שתרם להעמקת הריכוזיות בתחום הקסטודי.

דוגמה נוספת לחיזוק מעמדה של Coinbase בתחום היא אישור שקיבלה החברה בתחילת אפריל מידי המשרד לבקרת מטבעות (OCC) להקים בנק לאומי בשם Coinbase National Trust Company. אישור זה מחזק את מעמדה של החברה כגורם מרכזי בתחום הקסטודי והרגולציה של נכסים דיגיטליים.

עם זאת, השינוי האחרון של גרייסקייל עשוי לסמן את תחילתה של מגמה חדשה. כאשר מנפיקים מתחילים לחפש חלופות לקסטודיאנים קיימים, הדבר עשוי להוביל לפיזור סיכונים ולהגברת התחרות בתחום. למרות שמדובר בשינוי יחיד, הוא נושא עמו משמעות רבה עבור השוק כולו.

מקור: CryptoSlate
פנמה סיטי: העיר שצמחה על סחר גלובלי עוד לפני התעלה
← הקודם

פנמה סיטי: העיר שצמחה על סחר גלובלי עוד לפני התעלה

 ניק סיריאני: ננסה לתת לקול פאטון, הרוקי החמישי, דקות משחק השנה
הבא →

ניק סיריאני: ננסה לתת לקול פאטון, הרוקי החמישי, דקות משחק השנה