Grayscale velger ny forvarer – signaliserer endring i Bitcoin-ETF-markedet

Institusjonenes tillit til Bitcoin-ETF

Bitcoin-ETF-er har tiltrukket seg betydelig interesse siden lanseringen tidlig i 2024. Med en samlet forvaltningskapital på over 91 milliarder dollar innen april 2024, viser markedet at etterspørselen etter regulerte kryptovaluta-investeringer er sterk. ETF-formatet har gjort det mulig for rådgivere, compliance-team og institusjoner å integrere Bitcoin i eksisterende strategier uten å håndtere direkte kryptoholdninger.

Grayscale endrer forvarer – hva betyr det?

Den 20. april 2024 kunngjorde Grayscale en endring i sin foreslåtte Hyperliquid ETF. Coinbase, som tidligere var utpekt som forvarer, ble erstattet av Anchorage Digital Bank. Selv om dette kan virke som en mindre justering, signaliserer det en større trend: institusjonelle aktører begynner å vurdere alternative løsninger for kryptovaluta-forvaring.

Ifølge CryptoSlate er Coinbase forvarer eller medforvarer for rundt 84 prosent av den totale forvaltningskapitalen i amerikanske Bitcoin-ETF-er. Dette utgjør om lag 77 milliarder dollar. Selv når man ser bort fra samarbeidsordninger med flere forvarere, er fortsatt over 80 prosent av markedet avhengig av Coinbase på en eller annen måte.

Hvorfor har Coinbase vært dominerende?

Coinbase ble det naturlige valget for Bitcoin-ETF-er av flere årsaker:

• Regulatorisk troverdighet: Coinbase hadde allerede etablert seg som en pålitelig aktør med en sterk compliance-profil.
• Institusjonell infrastruktur: Plattformen var kjent for å tilby løsninger som tilfredsstilte krav fra revisorer, markedsgjørere og regulatorer.
• Effekt av mønsteret: Da de største aktørene valgte Coinbase, fulgte resten av markedet etter, noe som forsterket dominansen ytterligere.

Et eksempel på dette er Morgan Stanley, som i mars 2024 valgte Coinbase Custody og BNY som forvarere for sin Bitcoin-ETF. Dette bekreftet Coinbases posisjon som standardløsning innenfor ETF-markedet.

Regulatorisk utvikling styrker Coinbases posisjon

Den 2. april 2024 mottok Coinbase betinget godkjenning fra Office of the Comptroller of the Currency (OCC) til å drive Coinbase National Trust Company. Denne utviklingen ytterligere befestet tilliten til Coinbase som en pålitelig forvarer for institusjonelle aktører.

Er dette starten på en endring?

Selv om en enkelt endring ikke nødvendigvis indikerer en storstilt trend, er det verdt å merke seg når store aktører begynner å utforske alternative løsninger. Grayscales beslutning om å velge Anchorage Digital Bank kan være et tegn på at markedet søker større diversifisering i forvaringsløsninger.

«Når et marked som har brukt år på å gjenta de samme valgene begynner å vise variasjon, er det verdt å følge med.»

Selv om Coinbase fortsatt dominerer, kan slike endringer føre til en mer robust og diversifisert infrastruktur for kryptovaluta-investeringer i framtiden.