IREN skifter kurs: Fra Bitcoin-mining til AI-dominans ifølge eksperter

Bitcoin-mining er ikke længere den mest profitable vej for IREN. Ifølge analyser fra det amerikanske formueforvaltningsfirma Bernstein bør virksomheden i stedet fokusere på at udvikle sig til en hyperskalabel AI-cloudoperatør.

Bernstein har justeret sin prisvurdering af IREN til $100 pr. aktie fra tidligere $125, men fastholder sin "outperform"-anbefaling. Begrundelsen er den succesfulde omstilling til AI-virksomhed, som nu vurderes som den primære vækstmotor.

"IREN forbliver vores favorit inden for AI-fokuserede Bitcoin-miners," skriver analytiker Gautam Chhugani og hans kolleger i en nyhedsbrev til DL News.

AI-bølgen driver markedet

Bernsteins positive vurdering kommer på et tidspunkt, hvor kryptovalutamarkedet stadig lider under et tab på $1,5 billioner siden oktober 2024, på trods af at aktier og andre aktiver har nået historiske højder. S&P 500 satte eksempelvis ny rekord i april, mens guld og råvarer også præsterer stærkt.

Bitcoin handles aktuelt 40% under sit oktober-højdepunkt på $126.000, hvilket gør miningsmodellen mindre rentabel for selskaber som IREN.

AI-cloud som redningsplan

IREN har allerede indgået aftaler, der understøtter dens nye strategi. Virksomheden har kontrakteret 150.000 grafikkort (GPU'er), hvilket forventes at generere årlige indtægter på $3,7 milliarder, når de er fuldt udrullet. Halvdelen af disse GPU'er er allerede bundet i en femårig aftale med Microsoft.

Ifølge Bernstein forventes AI-cloudsegmentet alene at generere $2,1 milliarder i justeret EBITDA i 2027 – en nøgletal, som Wall Street lægger stor vægt på. Samtidig forventes Bitcoin-mining at blive udfaset i takt med, at AI-clouden tager over som hovedindtægtskilde.

Prognoser peger mod milliardindtægter

Bernsteins analyser viser en markant stigning i IRENs indtægter fra AI-cloud:

• 2025: $16 millioner i AI-cloudindtægter
• 2027: $1,4 milliarder (AI-cloud overhaler Bitcoin-mining som primær indtægtskilde)
• 2030: $6 milliarder i AI-cloudindtægter og næsten $5 milliarder i justeret EBITDA

Dertil forventes marginerne at overstige 80% i takt med, at omkostningerne til minedrift reduceres.

Den fysiske infrastruktur

IRENs strategi bygger på en 4,5 gigawatt strømportefølje. Virksomheden omstiller i øjeblikket sine faciliteter i British Columbia og Texas til GPU-racks, mens yderligere kapacitet i Sweetwater og Oklahoma giver mulighed for fremtidig ekspansion.