Steak ’n Shake og Cracker Barrel: Den mest frygtede mand i fastfood erklærer krig

I august 2024 stod Cracker Barrel midt i en massiv kritikstorm over sit nye, moderne logo. Men mens internettet fokuserede på logoet, foregik der noget langt mere opsigtsvækkende på Steak ’n Shakes X-konto.

I syv dage solgte kæden ikke en eneste burger. I stedet angreb kontoen Cracker Barrels ledelse for at ødelægge aktionærernes værdi. Steak ’n Shake solgte desuden røde MAGA-lignende hatte med teksten ‘Fire Cracker Barrel CEO’ og opsatte en annonceplakat tæt på Cracker Barrels hovedkvarter i Nashville med det samme budskab.

Dage senere måtte Cracker Barrel trække sig. Logoet blev ændret tilbage, og medieinteressen døde ud. Men Steak ’n Shake fortsatte kampagnen. Kontoen fortsatte med at kritisere Cracker Barrel i månedsvis – indtil 2026 – og rettede fokus mod alt fra mindre portioner og faldende gæstetal til brug af mikrobølgeovne, påståede gamle småkager og et aktiekursfald på 85%.

Men hvem stod bag denne uortodokse strategi? Og hvorfor var der pludselig kryptoinvestorer og Maxim Magazine involveret?

Svaret ligger hos Sardar Biglari, Steak ’n Shakes 48-årige administrerende direktør. Biglari er en af de mest berygtede aktionæraktivister i restaurantbranchen og har nu taget en ny taktik i brug: Han bruger sin egen kæde som våben i kampen mod konkurrenter.

Biglaris strategi: Fra tavs investor til offensiv aktivist

Traditionelt har Biglari kæmpet for kontrol over virksomheder gennem sit holdingselskab eller investeringsfonde. Men i 2025 rekrutterede han Steak ’n Shake som frontfigur i sin kamp mod Cracker Barrels ledelse. Det var blot én af flere aktioner, han har iværksat mod restaurantkæder det seneste år.

I andre tilfælde har Biglaris pres ført til, at bestyrelserne i Jack in the Box og El Pollo Loco har aktiveret såkaldte ‘giftpiller’ – forsvarsmekanismer, der gør det umuligt for fjendtlige opkøb at gennemføres. Mens Jack in the Box (hårdt ramt af ledelsesudskiftninger siden 2020) endnu har holdt Biglari stangen, overvejer El Pollo Loco nu private equity-tilbud frem for at lade sig overtage af ham.

Cracker Barrel har siden 2011 fire gange aktiveret giftpiller for at stoppe Biglari i at købe flere aktier. Ifølge selskabet har forsvarskampagnerne kostet aktionærerne over 31 millioner dollars.

En aktionær med en mission – og mange modstandere

Nogle restaurantkæder, som Chick-fil-A, In-N-Out og Starbucks, er kendt for deres stærke grundlæggere og klare missioner. Andre, drevet af private equity, har ingen synlig ledelse eller arv at henvise til. Men Biglari er hverken det ene eller det andet.

Han bruger Steak ’n Shakes likvide midler til at købe aktier i konkurrerende kæder – og stiller derefter krav til dem som en konkurrent, der sidder ved deres bord. Ikke alle er begejstrede.

"Han betragtes som meget underlig af de fleste fagfolk i restaurantbranchen."

John Gordon, analytiker og grundlægger af Pacific Management Consulting Group, er én af dem, der stiller spørgsmålstegn ved Biglaris metoder.

John Hamburger, præsident for Franchise Times Corp. og veteran i branchen, tilføjer:

"Restaurantfolk afviser ham som en outsider, der ikke forstår vores branche."

Biglaris aggressive taktik har skabt splid blandt aktionærer og ledelser, men han fortsætter ufortrødent. For ham handler det ikke blot om økonomisk gevinst – det er en personlig mission for at reformere en hel branche.