Stratégie de Michael Saylor : un milliard de dollars dépensé pour son pari sur le bitcoin

La société Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy et fondée par Michael Saylor, a dépensé plus d’un milliard de dollars en frais divers pour financer ses achats massifs de bitcoin (BTC). Ces dépenses s’ajoutent au coût d’acquisition des cryptomonnaies elles-mêmes.

En février 2026, Strategy affichait une perte non réalisée de 11,5 milliards de dollars sur ses avoirs en BTC. Grâce à la récente flambée du bitcoin, dépassant les 80 000 dollars par pièce, la société enregistre désormais un gain non réalisé de 3,7 milliards de dollars.

Cependant, cette performance ne tient pas compte des coûts opérationnels colossaux engagés pour soutenir cette stratégie. Depuis 2020, année où Strategy a commencé à acheter du BTC, la société a enregistré :

• 259 millions de dollars de charges d’intérêts nettes pour rembourser ses dettes ;
• 381 millions de dollars de dividendes versés à ses actionnaires privilégiés ;
• 163 millions de dollars de frais d’émission liés à la levée de capitaux auprès des banques d’investissement ;
• 319 millions de dollars de rémunérations en actions attribuées principalement aux dirigeants et administrateurs, en lien avec la transition de l’entreprise vers l’achat de BTC.

Au total, ces dépenses dépassent 1,1 milliard de dollars, sans même inclure les compensations des dirigeants impliqués dans la gestion de cette stratégie.

En 2026 seulement, Strategy a déjà versé plus de 8 millions de dollars en intérêts supplémentaires à ses obligataires et plus de 300 millions de dollars en dividendes à ses actionnaires privilégiés.

Une stratégie risquée basée sur des prévisions optimistes

Michael Saylor justifie ces dépenses élevées en affirmant que le bitcoin devrait enregistrer une hausse annuelle d’au moins 30 % sur les dix prochaines années. Selon lui, cette performance future compenserait largement les coûts engagés.

Pourtant, ses affirmations récentes sur la performance passée du bitcoin sont contestées. Le 30 avril 2026, Saylor a affirmé, sans correction, que le taux de rendement annuel moyen (ARR) du bitcoin sur les cinq dernières années était de 39 %. En réalité, ce taux s’élève à 6 % sur cette période. Même en élargissant la période à près de six ans, depuis le premier achat de BTC par Strategy en août 2020, le rendement reste bien inférieur aux allégations de Saylor.

« Stratégie de Saylor : un pari sur le bitcoin qui coûte cher, mais dont la rentabilité future dépend d’une hausse continue du marché. »