Aktivister oppretter eget system etter at SEC begrenser innsyn

Siden Donald Trump tiltrådte som amerikansk president, har Securities and Exchange Commission (SEC) gjort det vanskeligere for mindre investorer og aktivister å fremme sine synspunkter gjennom det offentlige innsynssystemet EDGAR. Nå slår de tilbake med en egen plattform, kalt Proxy Open Exchange (POE), for å sikre større gjennomsiktighet i et stadig mer begrenset system.

I januar 2025 besluttet SEC at investorer med mindre enn fem millioner dollar i aksjer ikke lenger kan bruke EDGAR til å sende såkalte exempt solicitations til andre aksjonærer. Disse dokumentene brukes ofte til å fremme synspunkter om klima, styresakkyndighet og mangfold, likestilling og inkludering.

«Et fritt marked krever kommunikasjon,» sier Andrew Behar, administrerende direktør i aksjonærgruppen As You Sow, som står bak den nye plattformen. «Hvis de tar EDGAR fra oss, gir vi dem POE.»

Reaksjonen har vært rask. På mindre enn en uke har POE allerede fått 63 innsendinger, og flere forventes. Til sammenligning har EDGAR kun 39 slike innsendinger så langt i 2026. SEC har ikke kommentert POE direkte, men har tidligere uttalt at begrensningen i EDGAR er et forsøk på å redusere byrden for selskaper og begrense antallet henvendelser som krever umiddelbar oppmerksomhet.

«Gjennom årene har selskaper uttrykt bekymring for at misbruk av systemet har skapt forvirring blant aksjonærene,» sa en talskvinne for SEC på det tidspunktet. «Aksjonærer kan fortsatt gjennomføre slike henvendelser gjennom andre vanlige kanaler, som pressemeldinger, e-post, nettsider og sosiale medier.»

Kritikere mener imidlertid at tiltaket er et forsøk på å dempe uønskede stemmer. POE er ikke det eneste alternativet som er blitt lansert. Den ideelle organisasjonen Interfaith Center on Corporate Responsibility har nylig begynt å publisere exempt solicitations og proxy-memorandumer på sin nettside. Likevel er POE det mest omfattende forsøket på å fylle gapet som myndighetene har skapt.

Plattformen er designet for å etterligne EDGAR, inkludert bruk av de samme identifikasjonskodene – kjent som central index keys – for å identifisere personer og selskaper som legger ut innlegg. Selv om As You Sow kontrollerer innsendingene for grunnleggende feil, filtrerer de ikke innholdet. Dermed er POE, på lik linje med EDGAR, åpen for alle synspunkter.

«POE er en ny og dristig tilnærming for å opprette en stor offentlig nettside der folk med alle typer synspunkter kan legge ut sine henvendelser,» sier Tim Smith, seniorrådgiver i Interfaith Center, som roser initiativet. «Det kan være en investor som legger ut en resolusjon om klima, eller en konservativ investor som ønsker å utfordre resolusjoner om mangfold, likestilling eller inkludering.»

Alle innsendinger på POE er underlagt de samme juridiske kravene til korrekthet som gjelder for EDGAR, påpeker Jill Fisch, professor i forretningsjus ved University of Pennsylvania. «Innsendingene må være nøyaktige og i samsvar med gjeldende lover,» sier hun.