DEI 기후 변화 SEC 투명성 주주 권리 EDGAR Proxy Open Exchange 활동가 투자자 면제 solicitation 주주 제안

미국 증권거래위원회(SEC)가 도널드 트럼프 대통령 집권 이후 소액 및 활동가 투자자들의 EDGAR 시스템을 통한 의견 개진을 제한하자, 이들은 자체 플랫폼을 구축해 반격에 나섰다. 새로운 플랫폼은 'Proxy Open Exchange(POE)'로 명명됐다.

SEC는 지난 1월, 소액 주주(500만 달러 미만 보유자)가 EDGAR를 통해 '면제 solicitation'(주주 간 커뮤니케이션 문서)을 제출하는 것을 금지했다. 이 문서는 기후 변화, 이사회 책임, DEI(다양성·공정성·포용) 등 다양한 이슈에 대한 투자자의 입장을 담는 경우가 많다. As You Sow의 CEO 앤드류 베하(Andrew Behar)는 “자유로운 시장은 소통을 기반으로 한다”며 “SEC가 EDGAR를 폐쇄한다면, 우리는 POE를 제공할 것”이라고 밝혔다.

POE는 출범 후 불과 일주일 만에 63건의 신청을 받았으며, 추가로 수십 건이 접수될 예정이다. 반면 EDGAR는 2026년 현재 단 39건의 면제 solicitation만 확인됐다. SEC는 POE에 대해 공식 입장을 밝히지 않았지만, 이전에 그릿(Grist)에 “정부 규제의 범위를 축소하고, 부담스러운 규제를 완화하며, 신속한 대응이 필요한 대량 요청을 억제하기 위한 조치”라고 설명한 바 있다. SEC 대변인은 “주주들은 프레스 릴리스, 이메일, 웹사이트, 소셜 미디어, 전자 주주 포럼 등 다른 방법을 통해 면제 solicitation을 진행할 수 있다”고 밝혔다.

SEC의 결정은 비판을 받고 있다. 비영리 단체 Interfaith Center on Corporate Responsibility(ICCR)는 최근 면제 solicitation과 프록시 메모를 자체 웹사이트에 공개하기 시작했다. 그러나 POE는 정부가 만든 공백을 메우기 위한 가장 강력한 대안으로 평가받고 있다. POE는 EDGAR와 유사하게 설계됐으며, 개체 식별을 위한 '중앙 색인 키(Central Index Key)' 시스템까지 동일하게 활용한다. As You Sow는 기본 오류 검토만 진행할 뿐, 내용 필터링은 하지 않아 EDGAR와 마찬가지로 모든 입장이 공개된다.

ICCR의 수석 정책 고문 팀 스미스(Tim Smith)는 “POE는 다양한 견해를 가진 사람들이 자신의 의견을 게시할 수 있는 새로운 플랫폼”이라며 “기후 변화 해결을 위한 제안일 수도, DEI 정책에 반대하는 보수적 투자자의 제안일 수도 있다”고 설명했다. 펜실베이니아 대학교 로스쿨의 질 피시(Jill Fisch) 교수는 “POE에 게시되는 내용도 EDGAR와 마찬가지로 반사기 조항(anti-fraud provision)의 적용을 받는다”고 밝혔다.

출처: Grist
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