CLARITY-loven: Nyt udkast præsenteret inden afstemning – hvad ændrer sig?

Den amerikanske Senats Bankudvalg offentliggjorde den 12. maj det endelige udkast til CLARITY-loven, blot to dage før den planlagte afstemning den 14. maj. Lovforslaget sigter mod at skabe klarhed om reguleringen af digitale aktiver, herunder stablecoins og kryptobørser, samt udvide de føderale regulatorers beføjelser.

Nye regler for digitale aktiver og banker

CLARITY-loven indeholder flere centrale ændringer:

• Regulering af digitale aktiver: Forslaget fastlægger nye regler for mellemmænd inden for digitale aktiver, herunder hvordan visse netværkstokens behandles.
• Stablecoin-gevinster begrænset: Loven forbyder betaling af passiv rente eller gevinst på stablecoin-beholdninger, hvilket skal forhindre, at kryptobørser konkurrerer med traditionelle banker.
• Adgang til krypto for banker: Banker får mulighed for at tilbyde krypto-relaterede tjenester, hvilket åbner op for nye forretningsmuligheder.
• Styrket rolle for regulatorer: Den amerikanske SEC, CFTC og Finansministeriet får udvidet myndighed til at overvåge og regulere markedet for digitale aktiver.

Stablecoin-gevinster under lup

Et af de mest omdiskuterede punkter i lovforslaget er sektion 404, som begrænser muligheden for at modtage gevinster på stablecoin-beholdninger. Ifølge teksten må udbydere af digitale aktiver og deres partnere ikke betale passiv rente til amerikanske kunder på stablecoin-beholdninger.

Denne regel er designet til at forhindre, at kryptobørser tilbyder produkter, der ligner traditionelle bankindskud, uden at være underlagt de samme reguleringer. Alligevel åbner loven stadig op for aktivitetsbaserede belønninger, såsom gevinster knyttet til transaktioner, staking eller loyalitetsprogrammer.

Bankernes argument: Traditionelle banker frygter, at stablecoin-gevinster kan føre til, at flere kunder flytter deres indskud til uregulerede kryptoaktiver, hvilket svækker banksystemet.

Kryptoindustriens synspunkt: Virksomheder inden for kryptosektoren hævder, at aktivitetsbaserede belønninger ikke bør sidestilles med traditionel bankrente og derfor ikke bør forbydes fuldstændigt.

Beskyttelse for DeFi-udviklere

Et andet vigtigt element i lovforslaget er bevarelsen af beskyttelser for udviklere inden for decentraliseret finans (DeFi). Ifølge Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA) er ikke-kustodiale blockchain-udviklere og -udbydere ikke omfattet af reglerne for pengeoverførsler, hvilket giver dem større sikkerhed og klarhed.

Usikkerhed om lovens fremtid

Selvom lovforslaget præsenterer en bredt forhandlet kompromisløsning, er der stadig uafklarede spørgsmål. Demokratiske senatorer har udtrykt bekymring over etikregler for føderale embedsmænd, som ikke er blevet løst i det nyligt offentliggjorte udkast. Dette kan forsinke eller forhindre lovens vedtagelse.

Trods usikkerheden mener flere amerikanske lovgivere, at CLARITY-loven kan nå præsident Donald Trumps skrivebord inden den amerikanske uafhængighedsdag den 4. juli. Senator Thom Tillis udtalte:

«Efter måneders omhyggelige forhandlinger med interessenter er det opdaterede udkast til CLARITY-loven et bredt forhandlet kompromis, der vil give den nødvendige regulatoriske klarhed for at fremme innovation i USA. Jeg er stolt af at have arbejdet sammen med mine kolleger på tværs af det politiske spektrum for at udvikle dette forbedrede, konsensusbaserede produkt. Jeg ser frem til, at Kongressen hurtigt vedtager denne lovgivning og sender den til præsident Trumps skrivebord snarest.»

Hvad sker der nu?

Den planlagte afstemning den 14. maj markerer overgangen fra private forhandlinger til en offentlig komitéproces. Hvis udvalget godkender lovforslaget, skal det herefter gennem yderligere forhandlinger, inden det kan sendes til Senatet til endelig afstemning. Lovens fremtid er dog fortsat usikker på grund af de uafklarede etikspørgsmål.