CLARITY-loven: Nytt utkast på bordet før avgjørende avstemning

Den amerikanske Senatets bankkomité offentliggjorde mandag det endelige utkastet til CLARITY-loven, bare to dager før den planlagte avstemningen 14. mai. Lovforslaget, som har vært under utarbeidelse i flere måneder, skal gi klarere rammer for digitale aktiva og kryptovaluta i USA.

Blant de viktigste endringene er nye regler for mellomledd innen digitale aktiva, en definisjon av hvordan visse nettverkstokens skal behandles, og en utvidelse av føderale markedsetterlevelsers rolle. I tillegg åpner loven for at banker kan tilby tjenester knyttet til kryptovaluta.

Lovforslaget begrenser også muligheten for å tilby innskuddsliknende avkastning på stablecoin-beholdninger. Dette er en seier for bankene, som har argumentert for at slike program kan føre til kapitalflukt fra tradisjonelle banker. Samtidig beholder lovforslaget viktige beskyttelser for desentralisert finans (DeFi), noe som har vært en prioritert sak for utviklere innen dette feltet.

Stablecoin-avkastning under strengere kontroll

Den mest omdiskuterte delen av lovforslaget er seksjon 404, som retter seg mot avkastning på stablecoins. Teksten forbyr mellomledd innen digitale aktiva og deres tilknyttede selskaper å tilby passiv innskuddsrente eller avkastning på amerikanske kunders stablecoin-beholdninger.

Formålet er å forhindre at kryptobørser og andre plattformer tilbyr produkter som ligner på innskuddsrenter uten å være regulert som banker. Likevel åpner lovforslaget for aktivitetsbaserte belønninger, som for eksempel transaksjonsgevinster, staking, governance eller lojalitetsprogrammer. Disse skal reguleres av SEC, CFTC og Finansdepartementet.

Denne avgrensningen gir kryptoselskaper en smalere vei til å opprettholde incentiver for kunder, samtidig som bankene får en delvis seier i sin kamp mot konkurransen fra stablecoin-utstedere og børser. Banknæringen frykter at slike belønningsprogrammer kan føre til at innskudd flykter ut av det tradisjonelle banksystemet.

DeFi-utviklere beholder viktige rettigheter

Lovforslaget beholder også viktige beskyttelser for programvareutviklere og infrastrukturtilbydere innen desentralisert finans (DeFi). Dette har vært en stor seier for DeFi-tilhengere, som fryktet at håndhevelsesbekymringer ville snevre inn lovteksten.

Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA) i lovforslaget klargjør at ikke-forvarende blokkjedeutviklere og tjenesteleverandører ikke skal regnes som pengeformidlere. Dette gir større trygghet for utviklere som bygger desentraliserte applikasjoner og protokoller.

Usikker vei fremover

Selv om lovforslaget nå går inn i en offentlig komitéprosess, gjenstår det flere utfordringer. Demokratenes bekymringer knyttet til etikkrestriksjoner for føderale tjenestemenn er ikke løst i det offentliggjorte utkastet. Dette kan potensielt hindre fremdrift.

Flere amerikanske lovgivere tror imidlertid at lovforslaget kan nå president Donald Trumps skrivebord før 4. juli. Senator Thom Tillis uttalte nylig:

«Etter måneder med grundige forhandlinger med interessenter er det oppdaterte CLARITY-lovutkastet et tverrpolitisk kompromiss som vil gi den regulatoriske klarheten som trengs for å fremme innovasjon i USA. Jeg er stolt av å ha jobbet med kolleger på begge sider av midtgangen for å utvikle dette forbedrede, konsensusbaserte produktet, og jeg ser frem til at Kongressen raskt vedtar denne lovgivningen og sender den til president Trumps skrivebord snart.»

Hvis komitéen godkjenner lovforslaget, må det gjennom ytterligere forhandlinger før det kan legges frem for Senatet. Veien fremover er imidlertid usikker, og det gjenstår å se hvordan de ulike interessentene vil påvirke lovteksten under avstemningen.