Klarhedsloven kan udløse massiv krypto-investering – markedet undervurderer sandsynligheden

Senatets Bankudvalg mødes i dag, den 14. maj, til en eksekutiv session for at drøfte Klarhedsloven, som allerede blev vedtaget i Repræsentanternes Hus med 294 stemmer mod 134 i juli 2025. For at loven kan komme videre i Senatet, kræves mindst syv demokratiske stemmer.

Hashdex' investeringsdirektør, Samir Kerbage, vurderer, at det nuværende kryptomarked kun priser ind en mulig udvalgsafstemning, mens scenariet med en underskrevet lov fuldstændig mangler at blive reflekteret i aktuelle priser.

Kerbage udtaler til CryptoSlate:

"Hvis Klarhedsloven bliver underskrevet, vil det ikke blot være et milepæl for overholdelse af regler, men en begivenhed, der aktiverer markedet. Det vil føre til betydelige kapitalstrømme, produktudvikling og bred institutionel accept."

Hashdex forventer, at loven kan nå præsident Donald Trumps skrivebord allerede i sommer. Fra sin vedtagelse i Repræsentanternes Hus i juli 2025 skal loven gennem seks yderligere trin, inden den kan underskrives.

Hvad indeholder Klarhedsloven?

Klarhedsloven omfatter blandt andet:

• Stablecoin-belønninger: Forbud mod belønninger på inaktive stablecoin-beholdninger, der minder om bankindskud, men tillader transaktionsbaserede belønninger.
• Hvidvaskningsregler: Digital commodity-børser, mæglere og forhandlere klassificeres som finansielle institutioner under Bank Secrecy Act.
• SEC-fritagelser: Mulighed for fundraising uden traditionelle registreringskrav.
• DeFi og tokenisering: Regulering af decentraliseret finans og digital aktieudstedelse.

Den mest omstridte del er stablecoin-belønningerne. Banker frygter tab af indskud til crypto-platforme, mens crypto-firmaer hævder, at restriktioner på tredjepartsbelønninger er konkurrenceforvridende.

Institutionelle investorer venter på klarhed

Kerbage understreger, at Klarhedsloven er afgørende for institutionelle investorer, som kræver en højere grad af reguleringsklarhed end private investorer:

"Institutionelle investorer har fiduciære forpligtelser og investeringspolitikker, der kræver et langt større niveau af reguleringsklarhed. De har brug for en regelbog, som compliance-teamene kan forsvare internt, og investeringsudvalg kan godkende."

Hvis loven træder i kraft, forventer Kerbage, at størstedelen af det institutionelle kapital vil strømme gennem ETF'er og indeksbaserede krypto-produkter. Dette giver efterspørgslen en varig og rapporterbar struktur.

Data fra Farside Investors viser, at amerikanske Ethereum-ETF'er har tiltrukket omkring 12 milliarder dollar siden lanceringen, mens Solana-ETF'er har oversteget en milliard dollar. Begge er dog langt bagefter Bitcoin-ETF'er, som har akkumuleret over 100 milliarder dollar. I et marked, hvor Klarhedsloven for første gang vil fastlægge de underliggende aktivers reguleringsmæssige status, kan potentialet være betydeligt.

Kerbage sammenligner Klarhedslovens mulige effekt med SEC's godkendelse af spot Bitcoin-ETF'er i januar 2024, som omdannede latent efterspørgsel til strukturerede og godkendte kapitalstrømme i stor skala.