El mayor promotor inmobiliario de EE.UU. reduce su stock de viviendas sin vender: ¿qué dice del mercado?

El mercado inmobiliario estadounidense sigue mostrando señales de ajuste tras el frenesí de la pandemia. D.R. Horton, el mayor promotor de viviendas del país, ha logrado reducir su inventario de viviendas terminadas sin vender en un 35% interanual, pasando de 8.400 unidades en el segundo trimestre fiscal de 2025 a 5.500 en el mismo periodo de 2026.

Esta reducción es significativa, ya que las viviendas sin vender generan costes de mantenimiento y obligan a las promotoras a aplicar descuentos para agilizar su venta. Según declaró el consejero delegado, Paul Romanowski, durante la presentación de resultados del pasado 21 de abril, el número de viviendas sin vender ha caído un 25% desde diciembre y se encuentra en los niveles más bajos desde 2023.

¿Cómo lo ha conseguido D.R. Horton?

• Control de la producción: La promotora redujo el ritmo de construcción de viviendas especulativas (sin comprador asegurado) en mercados clave como Florida y Texas, donde la demanda se ha enfriado.
• Mayores incentivos a compradores: Aumentó los descuentos y ayudas, como la reducción temporal de tipos de hipoteca, elevando el porcentaje de incentivos sobre los ingresos al 10% (frente al 4%-6% habitual en mercados equilibrados).
• Margen ajustado: Comprimió sus márgenes brutos para ofrecer precios más competitivos y acelerar las ventas.

Estas medidas han permitido a D.R. Horton incrementar un 11% sus pedidos netos anuales, a pesar de la ralentización del mercado. Romanowski advirtió, sin embargo, que espera una caída en el ritmo de construcción en el tercer trimestre y que los incentivos seguirán siendo elevados durante el resto del año.

La estrategia refleja un cambio de enfoque: de un mercado con exceso de demanda a otro donde la afinidad y los precios competitivos son clave para mover el stock. Aunque el margen de beneficio se sitúa en un 19,7% o superior para el tercer trimestre, la presión por vender viviendas terminadas sigue siendo alta.

«Las viviendas sin vender representan un lastre para los márgenes: cuanto más tiempo permanezcan en el inventario, mayores serán los costes de mantenimiento y la necesidad de aplicar descuentos». — Paul Romanowski, consejero delegado de D.R. Horton

El caso de D.R. Horton ilustra cómo las grandes promotoras están adaptando su estrategia a un mercado residencial en transición, donde la gestión de inventarios y la flexibilidad en precios marcan la diferencia entre el estancamiento y el crecimiento.