מה מספרת רווחיות הבית הגדול ביותר בארה"ב על מצב שוק הדיור?

במהלך תקופת הבום בשוק הדיור בעקבות מגפת הקורונה, יצרני הדיור בארה"ב כמעט ולא נותרו עם דירות מוגמרות שלא נמכרו, בשל ביקוש גבוה שספג כמעט את כל ההיצע. חברת D.R. Horton, הבונה הגדולה ביותר במדינה, הייתה אחת מהם: בתחילת שנת 2022 היו לה רק 600 דירות מוגמרות שלא נמכרו, לעומת 4,700 בתחילת 2020.

עם סיומה של תקופת הבום והאטה בשוק, מספר הדירות המוגמרות שלא נמכרו עלה שוב. בסוף הרבעון השני של שנת הכספים 2025 (סיום מרץ 2024) היו לחברה 8,400 דירות כאלה. אולם ברבעון השני של שנת הכספים 2026 הצליחה D.R. Horton לצמצם את המלאי ל-5,500 דירות, תוך התאמת קצב המכירות לתנאי השוק הנוכחיים.

לצמצום המלאי חשיבות רבה: דירות מוגמרות שלא נמכרות מעמיסות עלויות אחזקה גבוהות ועלולות לגרום לחברה להוריד מחירים כדי למכור אותן. פול רומנובסקי, מנכ"ל החברה, אמר במהלך שיחת ההכנסות של החברה ב-21 באפריל: "מספר הדירות שלא נמכרו ירד ב-25% מאז דצמבר וב-35% לעומת שנה שעברה. גם אחוז הדירות המוגמרות שלא נמכרו מתוך המלאי הכולל נמצא ברמה הנמוכה ביותר מאז שנת 2023."

כיצד הצליחה D.R. Horton לצמצם את המלאי? החברה האטה את בניית הדירות המיועדות למכירה מראש (spec homes) בתחילת 2026, בעקבות ההאטה בשווקים מרכזיים כמו פלורידה וטקסס. בנוסף, היא הגדילה את ההטבות ללקוחות, כולל הנחות על ריביות למשכנתאות, כדי למשוך קונים ולמכור דירות מוגמרות שלא נמכרו.

רומנובסקי ציין כי "ההטבות למכירות עלו ברבעון השני, וצפויות להישאר גבוהות עד סוף השנה. שיעור ההטבות ביחס להכנסות עומד כיום על כ-10%, גבוה משמעותית מהשיעור הממוצע של 4%-6% בתקופות של איזון בין היצע לביקוש".

ההטבות הגבוהות סייעו לחברה להגדיל את מספר הזמנות הדירות החדשות ב-11% בהשוואה לשנה שעברה. בנוסף, החברה צופה כי שולי הרווח הגולמי בדירות שנמכרו ברבעון השלישי יהיו 19.7% או מעט יותר, הודות לחיסכון בעלויות הבנייה.

למרות ההאטה בשווקים מסוימים, החברה מצליחה להתאים את עצמה לתנאי השוק הנוכחיים ולצמצם את המלאי המוגמר שלא נמכר, תוך שמירה על רווחיות.