Les cryptomonnaies révolutionnent les paris : vers une super-application de gambling ultime ?

L'essor des contrats perpétuels crypto

Deux plateformes majeures, Kalshi et Polymarket, accélèrent la course aux paris perpétuels en cryptomonnaies. Kalshi prépare le lancement de contrats perpétuels crypto aux États-Unis, tandis que Polymarket a annoncé aujourd'hui l'arrivée prochaine de ces produits sur sa plateforme, avec une phase d'accès anticipé ouverte aux utilisateurs.

Hyperliquid, quant à elle, confirme son engagement dans cette tendance avec sa proposition d'amélioration HIP-4, qui intègre désormais le trading de tokens de résultats aux côtés de ses contrats perpétuels déjà déployés sur mainnet.

Des écosystèmes conçus pour retenir les utilisateurs

Ces plateformes partagent une stratégie commune : maintenir les utilisateurs dans un cycle spéculatif continu. Pump.fun, par exemple, s'est transformé en un environnement social où les traders peuvent explorer des cryptomonnaies, suivre des créateurs, participer à des lives et échanger des tokens, le tout sans quitter l'application. L'objectif ? Maximiser l'engagement et rendre les coûts de sortie suffisamment élevés pour éviter que les utilisateurs ne se tournent vers d'autres plateformes.

Des volumes et des revenus en forte croissance

Les données récentes illustrent l'ampleur de cette tendance. Hyperliquid affiche un volume mensuel de contrats perpétuels dépassant les 191 milliards de dollars, avec des frais de 61 millions sur 30 jours et un intérêt ouvert de 7,35 milliards. Cela représente un taux de frais brut implicite d'environ 3,1 points de base.

Pour les marchés d'événements, Clear Street estime que les volumes pourraient atteindre 96 milliards de dollars pour Kalshi et 84 milliards pour Polymarket d'ici 2026, avec des taux de prélèvement respectifs de 2 % et 0,5 %. À ces taux, les flux d'événements de type Kalshi génèrent environ 64 fois plus de revenus par dollar notionnel que les flux de contrats perpétuels de Hyperliquid, tandis que ceux de Polymarket en génèrent environ 16 fois plus.

Les contrats perpétuels de Hyperliquid rapportent environ 3,1 points de base par dollar notionnel, contre 200 points de base pour Kalshi et 50 points de base pour Polymarket sur les marchés d'événements.

Des paris ultra-rapides dominent les plateformes

Selon le Financial Times, les paris crypto en 5 et 15 minutes sur Polymarket et Kalshi génèrent environ 70 millions de dollars de volume quotidien, représentant plus de la moitié du trading total sur ces plateformes. Cette domination des contrats à très court terme explique pourquoi les documents de testnet de Hyperliquid incluent désormais un contrat binaire HYPE avec un règlement en 3 minutes.

La tendance est claire : les cycles de trading deviennent plus courts, plus répétitifs et plus rentables. Cette évolution vers des produits toujours plus accessibles et monétisables redéfinit le paysage des paris en ligne.

Hyperliquid : une infrastructure flexible et décentralisée

Hyperliquid s'est bâti une réputation sur ses contrats perpétuels sans permission et son carnet d'ordres on-chain le plus profond du secteur. Son protocole principal HIP-3 permet aux développeurs de déployer des contrats perpétuels personnalisés sans approbation préalable.

Sur son testnet, la plateforme documente désormais le trading de tokens de résultats avec une structure de frais appliquée uniquement à la clôture ou au règlement. Cette architecture rend les contrats d'événements peu coûteux à ouvrir, mais coûteux à quitter, renforçant ainsi la rétention des utilisateurs. Le déploiement sur mainnet de ces contrats n'est plus qu'une question de décision, puisque la structure des frais, la logique de règlement et l'architecture des contrats sont déjà définies.

Kalshi : une stratégie réglementée et ambitieuse

Kalshi a bâti sa position grâce à des contrats d'événements régulés sous la supervision de la CFTC, proposant des prédictions crypto sur des horizons hebdomadaires et mensuels. La plateforme a remporté une victoire juridique fédérale lorsque la Cour d'appel du Troisième Circuit a statué que la loi sur les dérivés fédéraux préemptait la tentative du New Jersey de bloquer ses contrats sur les événements sportifs.

Kalshi prépare désormais l'ajout de contrats perpétuels crypto, importés de produits à effet de levier toujours actifs, ce qui pourrait encore renforcer son emprise sur le marché.