Crypto-gokplatformen evolueren naar ‘superapps’ met onophoudelijke gokcycli

De strijd om de ultieme ‘goksuperapp’ in de crypto-wereld wordt steeds intensiever. Verschillende platforms passen hun strategieën aan om gebruikers langer binnen hun ecosysteem te houden en de omzet te verhogen. Kalshi bereidt zich voor op het aanbieden van crypto-perpetual futures in de VS, terwijl Polymarket vandaag bekendmaakte dat perpetual contracts binnenkort beschikbaar komen op hun platform. Beide platforms hebben al vroegtijdige toegang aangeboden aan geïnteresseerden.

Hyperliquid ondersteunt inmiddels ook outcome token trading naast hun bestaande perpetuals, zoals beschreven in hun Hyperliquid Improvement Proposal 4 (HIP-4). Daarnaast heeft Pump.fun zich in de afgelopen jaren ontwikkeld tot een sociaal handelsplatform waar gebruikers coins kunnen bekijken, creators kunnen volgen, livestreams kunnen bekijken en tokens kunnen swappen – allemaal binnen één app.

De rode draad bij deze platforms is een strategie die gebruikers vasthoudt in een eindeloze cyclus van speculeren. Door elke fase van hun risicobereidheid te benutten en de kosten voor het verlaten van het platform hoog genoeg te houden, zorgen ze ervoor dat gebruikers nooit elders terechtkomen.

Economische drijfveren achter de convergentie

Hyperliquid verwerkt momenteel ongeveer $191 miljard aan 30-daagse perpetual volume, met $61 miljoen aan kosten en een open interest van $7,35 miljard. Dit komt neer op een bruto kostenpercentage van ongeveer 3,1 basispunten. Voor gebeurtenismarkten schat Clear Street de volumes in 2026 op $96 miljard voor Kalshi en $84 miljard voor Polymarket, met respectievelijk 2% en 0,5% aan kostenpercentages.

Bij deze tarieven genereert de gebeurtenisstroom van Kalshi ongeveer 64 keer zoveel omzet per nominaal dollar als de perpetualstroom van Hyperliquid. De stroom van Polymarket is ongeveer 16 keer rendabeler. Kalshi en Polymarket verdienen respectievelijk 200 en 50 basispunten per nominaal dollar, tegenover 3,1 basispunten voor Hyperliquid’s perpetuals.

Een perpetual exchange die gebeurteniscontracten toevoegt, probeert hogere-marge stroom aan te trekken van dezelfde gebruikers die ze al hebben. Een voorspellingsmarktplatform dat zich richt op perpetuals voegt daarentegen een continue inkomstenbron toe aan een bedrijf dat normaal gesproken alleen inkomsten genereert wanneer discrete gebeurtenissen zich voordoen.

Korte-termijncontracten domineren de markt

Uit een rapport van de Financial Times in maart bleek dat 5-minuten en 15-minuten crypto-weddenschappen op Polymarket en Kalshi ongeveer $70 miljoen aan dagelijkse handelsvolume genereerden. Deze korte-termijncontracten maken nu meer dan de helft uit van de totale handelsactiviteit op beide platforms. Hun dominantie verklaart waarom de testnet-documentatie van Hyperliquid een terugkerende HYPE-prijsbinary met een 3-minutensettlementperiode bevat.

De trend is duidelijk: alle grote platforms bewegen zich richting kortere, herhaalbare en beter te monetariseren cycli. Hyperliquid heeft zich gevestigd op permissionless perpetuals en het diepste on-chain orderboek in crypto. Hun HIP-3-protocol op mainnet stelt ontwikkelaars in staat om aangepaste perpetual contracten te implementeren zonder goedkeuring. Op het testnet documenteren ze nu outcome token trading met kostenstructuren die alleen in rekening worden gebracht bij sluiting of afwikkeling – een architectuur die gebeurteniscontracten goedkoop maakt om te openen, maar duur om te verlaten.

De implementatie van outcome contracts op mainnet is slechts één beslissing verwijderd, aangezien de kostenstructuur, afwikkelingslogica en contractarchitectuur al zijn gedocumenteerd.

Kalshi’s strategie: regulering en expansie

Kalshi heeft zich gevestigd met gereguleerde gebeurteniscontracten onder toezicht van de CFTC. Het platform biedt crypto-voorspellingen aan met wekelijkse en maandelijkse termijnen. Recentelijk won Kalshi een federaal juridisch gevecht toen het Third Circuit oordeelde dat federale derivatenwetgeving de poging van New Jersey om hun sportgebeurteniscontracten te blokkeren, overruled. Nu bereidt Kalshi zich voor op het toevoegen van crypto-perpetual futures, waarbij ze het altijd-beschikbare, hefboomproduct importeren dat al succesvol is in traditionele derivatenmarkten.