Criptomoedas impulsionam surgimento de superapps de apostas no mercado financeiro

Mercado de criptoativos acelera corrida por superapps de apostas

O mercado de criptomoedas está liderando a criação de plataformas que funcionam como superapps de apostas, integrando múltiplas formas de especulação financeira em um único ecossistema. Plataformas como Kalshi, Polymarket, Hyperliquid e Pump.fun vêm expandindo suas operações para reter usuários em ciclos de risco contínuos, tornando a saída cada vez mais custosa.

Contratos perpétuos ganham força no mercado

O Kalshi está se preparando para oferecer contratos perpétuos de criptoativos nos EUA, enquanto o Polymarket anunciou hoje a chegada desses contratos à sua plataforma, já com inscrições antecipadas abertas. O Hyperliquid, por sua vez, já suporta negociação de tokens de resultados por meio do Hyperliquid Improvement Proposal 4 (HIP-4), com documentação técnica disponível para implementação.

A Pump.fun evoluiu nos últimos anos para um ambiente de trading social, onde usuários podem explorar moedas, seguir criadores, assistir transmissões ao vivo e trocar tokens sem sair do aplicativo. Todas essas plataformas compartilham uma estratégia comum: manter os usuários em um loop especulativo contínuo, capturando cada etapa de sua disposição ao risco.

Volume recorde e taxas atrativas

O Hyperliquid registrou recentemente um volume de US$ 191 bilhões em contratos perpétuos nos últimos 30 dias, com taxas de US$ 61 milhões e um interesse em aberto de US$ 7,35 bilhões. Isso representa uma taxa bruta de cerca de 3,1 pontos-base.

Para mercados de eventos, a Clear Street projeta volumes de US$ 96 bilhões para o Kalshi e US$ 84 bilhões para o Polymarket até 2026, com taxas de aproximadamente 2% e 0,5%, respectivamente. Nessas taxas, o fluxo de eventos no estilo Kalshi gera cerca de 64 vezes mais receita por dólar notional do que o fluxo de perpétuos do Hyperliquid, enquanto o modelo Polymarket é cerca de 16 vezes mais rentável.

O Kalshi e o Polymarket cobram 200 e 50 pontos-base por dólar notional, respectivamente, contra apenas 3,1 pontos-base dos perpétuos do Hyperliquid. Essa diferença explica por que exchanges de perpétuos buscam adicionar contratos de eventos para atrair fluxos de maior margem, enquanto plataformas de previsão adicionam uma camada de receita contínua a um modelo que, tradicionalmente, só gera ganhos quando eventos são resolvidos.

Bets de curto prazo dominam o mercado

Segundo o Financial Times, apostas em cripto com duração de 5 e 15 minutos no Polymarket e no Kalshi geram cerca de US$ 70 milhões em volume diário, representando mais da metade do total negociado nessas plataformas. Essa dominância de contratos de curto prazo ajuda a explicar por que a documentação do testnet do Hyperliquid inclui um contrato binário de preço HYPE com liquidação em 3 minutos.

A tendência é clara: todas as principais plataformas estão migrando para ciclos mais curtos, repetíveis e monetizáveis. O Hyperliquid, que construiu sua identidade com perpétuos permissionless e o livro de ordens on-chain mais profundo do mercado, já permite que desenvolvedores implantem contratos perpétuos personalizados sem aprovação via protocolo HIP-3.

Expansão regulatória e inovação técnica

O Kalshi consolidou sua posição com contratos regulados de eventos sob supervisão da CFTC, operando previsões esportivas e financeiras em prazos semanais e mensais. Recentemente, venceu uma batalha legal quando o Terceiro Circuito dos EUA decidiu que a lei federal de derivativos prevalece sobre a tentativa de Nova Jersey de bloquear seus contratos de eventos esportivos.

Agora, o Kalshi está se preparando para adicionar contratos perpétuos de criptoativos, importando um produto de alavancagem sempre ativo. Enquanto isso, o Polymarket expande sua oferta com contratos perpétuos, adicionando uma camada de receita contínua a um modelo que antes dependia apenas da resolução de eventos discretos.

O Hyperliquid já documenta em seu testnet a negociação de tokens de resultados com estruturas de taxas que cobram apenas no fechamento ou liquidação, uma arquitetura que torna os contratos de eventos baratos para abrir, mas caros para abandonar. A implementação no mainnet está a apenas uma decisão de distância, já que a estrutura de taxas, lógica de liquidação e arquitetura dos contratos já estão definidas.

O futuro: integração e retenção de usuários

O modelo de negócios dessas plataformas se baseia em reter usuários em ecossistemas fechados, onde cada interação — desde a descoberta de moedas até a execução de trades — ocorre dentro do mesmo ambiente. Essa estratégia reduz a possibilidade de os usuários migrarem para outras plataformas, aumentando a receita por usuário.

Com volumes recorde e taxas atrativas, o setor de criptoativos está se consolidando como o principal impulsionador da inovação em superapps de apostas, combinando especulação financeira, redes sociais e trading em um único ecossistema integrado.