Kalshi: платформа предсказаний оценивается в $22 млрд, но суд Массачусетса ставит под угрозу её бизнес

Верховный суд Массачусетса стал ареной жарких дебатов на этой неделе, когда адвокат компании Kalshi, представляющей платформу предсказательных рынков, попытался доказать, что её деятельность не является нелегальным букмекерством. Грант Майнленд, выступавший от имени Kalshi, столкнулся с нелёгкой задачей: убедить судей, что компания, активно позиционирующая себя как «первое приложение для легальных спортивных ставок во всех 50 штатах», на самом деле не предлагает пользователям делать ставки на спорт.

Спорный вопрос возник после того, как нижестоящий суд Массачусетса в январе 2025 года вынес временный запрет на работу Kalshi в штате. По мнению судьи Кристофера Барри-Смита, деятельность платформы нарушает местное законодательство, так как её «рыночные контракты» на спортивные события фактически являются не чем иным, как нелицензированными ставками. В своём решении судья подчеркнул, что приостановка работы Kalshi «служит интересам общественного здравоохранения, безопасности и финансов штата».

Kalshi, тем временем, переживает бурный рост. По данным компании, спортивные прогнозы приносят ей до 90% выручки в 2025 году, а годовая выручка превышает $1,5 млрд. Недавний раунд финансирования в $1 млрд поднял оценку компании до $22 млрд — вдвое больше, чем полгода назад. Инвесторы явно верят в перспективы Kalshi, несмотря на юридические риски.

Платформа позволяет пользователям зарабатывать на предсказании исходов реальных событий. Пользователи могут покупать и продавать контракты стоимостью от 1 цента до 99 центов, что отражает вероятность наступления события. Если прогноз сбывается, владелец контракта получает $1 за акцию. Например, если «Сиэтл Сихокс» выйдут в Супербоул в следующем сезоне, те, кто купил контракт по 14 центов, получат прибыль.

Однако власти Массачусетса видят в этом не что иное, как нелегальные спортивные ставки. Kalshi, в свою очередь, настаивает, что её деятельность регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и не подпадает под действие местных законов о букмекерстве. Компания классифицирует свои продукты как «свопы» — финансовые инструменты, используемые для хеджирования рисков, а не как ставки.

Во время слушаний в Верховном суде Массачусетса адвокат Kalshi столкнулся с жёсткой критикой со стороны судей. Судья Габриэль Уолоходжиан заявила: «Если подняться на уровень выше, „рыночные контракты“ не так уж сильно отличаются от того, что мы традиционно понимаем под ставками или пари».

Судья Скотт Кафкер, в свою очередь, выразил недоумение: «Как вы можете утверждать, что покупка и продажа контрактов на Kalshi принципиально отличается от ставки в букмекерской конторе?»

Пока суд не вынес окончательного решения, судьба Kalshi в Массачусетсе остаётся под вопросом. Если запрет сохранится, это может не только остановить рост компании, но и поставить под угрозу её многомиллиардную оценку.