Kalshi şirkətinin 22 milyard dollarlıq problemi: idman bahisçiliyi yoxsa ticarət platformu?

Massaçusets Ali Məhkəməsində keçirilən məhkəmə prosesində Kalshi şirkətini təmsil edən vəkil Qrant Mainlandın çıxışı uğursuz nəticələndi. Mayın 4-də təşkil olunan məhkəmədə Mainland, şirkətin "bütün 50 ştatda qanuni idman bahisçiliyi üçün ilk tətbiq" kimi tanıtmasına baxmayaraq, onların məhsullarının texniki olaraq idman bahisçiliyi olmadığını məhkəməyə inandırmağa çalışırdı.

Məhkəmədən əvvəlki instansiya tərəfindən verilmiş qadağanama qərarını ləğv etmək üçün çıxış edən Mainland, Kalshinin idman bazarlarının — şirkətin 2025-ci ildəki gəlirinin təxminən 90%-ni təşkil edən hissənin — Massaçusets ərazisində fəaliyyət göstərməsinə icazə verilməsini istəyirdi. Bu bazarlar sayəsində Kalshi 1.5 milyard dollarlıq illik gəlir əldə edir. Son vaxtlarda şirkət 1 milyard dollarlıq Series F investisiyasını cəlb edərək dəyərini 22 milyard dollara yüksəltdi ki, bu da altı ay əvvəlki dəyərinin iki dəfəindən çoxdur.

Kalshi istifadəçilərinə real hadisələrin nəticələrini doğru proqnozlaşdırmaqla gəlir əldə etməyə imkan verir. İstifadəçilər 1 sentdən 99 sentə qədər dəyişən qiymətlərlə müqavilələr alıb satırlar ki, bu da hadisənin baş vermə ehtimalının market tərəfindən müəyyənləşdirilmiş faizini təmsil edir. Market həll olunduqda (hadisə baş verirsə ya da baş vermirsə), qalib tərəfin səhmlərinə hər bir səhv üçün 1 dollar ödənilir. Məsələn, Seattlenin Seahawks komandası növbəti ildə Super Bowla qayıtsa, bu andakı 14 sentlik qiymətlə səhmlərini alanlar böyük gəlir əldə edəcəklər.

Bu mexanizm sizə tanış gəldisə, səbəbi var. Yanvar ayında aşağı instansiya hakimi Kalshini istifadəçilərin final nəticələrindən tutmuş oyunçu xüsusiyyətlərinə qədər müxtəlif "hadisə müqavilələri"ni alıb satmasına əsasən, Massaçusets ərazisində lisenziyasız idman bahisçiliyi platforması kimi fəaliyyət göstərməkdə günahlandırdı. Hakim Kristofer Barri-Smit qeyd etdi ki, Kalshiyə digər idman bahisçiliyi platformaları kimi eyni qanunlara əməl etməyə məcbur etmək həm "ictimai sağlamlıq və təhlükəsizliyi", həm də ştatın "maliyyə maraqlarını" qoruyacaq.

Məhkəmədəki müzakirələr

Mainlandın Massaçusets v. KalshiEX LLC işində irəli sürdüyü əsas müdafiə xətti, Kalshinin idmanla bağlı fəaliyyətlərinə qarşı edilən tənqidlərə cavab olaraq şirkətin həmişə istifadə etdiyi arqumentlərlə eynidir: federal Kommersiya Fyuçers Ticarət Komissiyası tərəfindən tənzimlənən bir mübadilə olaraq Kalshi dövlət tənzimlənmələrinə məruz qalmır. Onlar həmçinin məhsullarının "bahis" deyil, "swap" — uzun müddətdir ki, şirkətlərin maliyyə risklərinə qarşı istifadə etdiyi törəmə müqavilələr olduğunu iddia edirlər.

Lakin Mainlandın bu arqumentləri Massaçusetsin ən yüksək məhkəməsində uğursuzluqla nəticələndi. Hakim Qabriyel Voloxocian dərhal onun sözünü kəsərək dedi: "Bir səviyyə yüksəlsək, 'hadisə müqavilələri' anlayışı tarixən bizim anladığımız 'bahis' və ya 'qumar' anlayışı ilə uyğun gəlmir."

Mainland Kalshinin müqavilələrinin idman bahisçiliyi platforması ilə müqayisədə "tamamilə fərqli" olduğunu iddia etdikdə isə, Hakim Skott Kafker çaşqınlıqla reaksiya verdi: "Tamamilə fərqli?"