Le Sénat américain dévoile un projet de loi de 309 pages sur la régulation des cryptomonnaies avant le vote clé de jeudi

Le Comité bancaire du Sénat américain a rendu public, dans la nuit de dimanche à lundi, le texte complet du Digital Asset Market Clarity Act, un projet de loi de 309 pages. Ce document, publié 48 heures avant l’examen prévu pour jeudi 14 mai, marque une étape clé dans la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis.

Le texte a été présenté par le président du Comité, Tim Scott (R-SC), la présidente de la sous-commission sur les actifs numériques, Cynthia Lummis (R-WY), et le sénateur Thom Tillis (R-NC). Accompagné d’un résumé section par section, il reflète, selon Tim Scott, « un travail sérieux et de bonne foi » visant à offrir aux Américains « la certitude, la protection et la responsabilité qu’ils méritent ».

Cynthia Lummis a quant à elle qualifié ce texte de résultat de « près d’un an de négociations bipartisanes, intenses et laborieuses ».

Les enjeux du projet de loi

Parmi les dispositions les plus débattues figure l’article 404, qui encadre les rendements sur les stablecoins. Ce volet a évolué au fil de trois phases de négociation avant d’aboutir à un compromis final le 1er mai. Les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks (D-MD) ont confirmé, le 4 mai, que l’accord était finalisé, malgré les pressions persistantes de l’industrie bancaire.

Le texte interdit aux émetteurs de stablecoins et aux prestataires de services d’actifs numériques affiliés de verser des rendements sur les soldes de stablecoins si ceux-ci équivalent économiquement à des intérêts bancaires. En revanche, les récompenses basées sur l’activité — comme le cashback sur les paiements ou les incitations transactionnelles — restent autorisées. Les stablecoins détenus sans activité ne génèrent aucun rendement.

Lors d’un événement en direct sur X, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré : « Tout le monde n’a pas obtenu ce qu’il voulait, mais chacun a obtenu l’essentiel. » Il a également souligné que Coinbase collabore avec « au moins cinq des plus grandes banques mondiales » pour faciliter une intégration « gagnant-gagnant ».

Une fois adopté, le projet de loi donnera 12 mois à la SEC, à la CFTC et au Trésor américain pour rédiger les règles d’application conjointes.

L’opposition de l’industrie bancaire

L’industrie bancaire n’a pas tardé à réagir. L’American Bankers Association, le Bank Policy Institute et l’Independent Community Bankers of America ont envoyé une lettre conjointe aux PDG des banques pendant le week-end de la Fête des Mères, les exhortant à s’opposer aux dispositions sur les stablecoins. Leur principal argument : les stablecoins générant des rendements pourraient se substituer aux dépôts assurés et menacer le financement des prêts immobiliers et des crédits.

Cependant, des fractures apparaissent au sein du secteur. Les grandes banques avec des activités grand public s’opposent au texte, tandis que celles sans exposition directe y sont plus favorables. Certaines banques communautaires ont même exprimé un soutien discret.

Faryar Shirzad, directeur des affaires publiques de Coinbase, a qualifié l’argument de fuite des dépôts de « fabrication et exagération ». Il a rappelé que les stablecoins entièrement réservés ne sont pas comparables aux dépôts bancaires fractionnaires.

Le sénateur Bernie Moreno (R-OH) a dénoncé sur X la mobilisation de l’ABA, la qualifiant de « cartel bancaire en pleine panique », et a confirmé son soutien au texte lors du vote de jeudi. Une étude récente de Galaxy Digital indique que la croissance des stablecoins pourrait attirer des milliers de milliards de dollars de capitaux étrangers vers l’infrastructure bancaire américaine, renforçant ainsi sa position financière mondiale.