Robinhood en route vers un rebond après un premier trimestre décevant, selon Bernstein

Le courtier en ligne Robinhood pourrait rebondir après un premier trimestre difficile, marqué par une chute de 47 % de ses revenus liés aux cryptomonnaies, selon le cabinet de recherche et courtage Bernstein. Dans une note publiée mercredi, Bernstein a réaffirmé sa recommandation « outperformer » sur l'action Robinhood (HOOD) et maintenu un objectif de cours à 130 dollars, soit près du double de son niveau actuel, malgré un repli de 8 % après la publication de résultats décevants.

« La faiblesse des revenus s’explique principalement par le recul du marché des cryptomonnaies », ont indiqué l’analyste Gautam Chhugani et son équipe dans une note adressée à DL News. Robinhood subit de plein fouet le ralentissement du secteur, qui a vu s’évaporer 1 500 milliards de dollars de valeur, alors que le S&P 500 atteignait de nouveaux sommets. Le bitcoin reste en baisse de 40 % par rapport à son pic, et de nombreux autres tokens ont chuté de plus de 75 %.

Cependant, Bernstein estime que les investisseurs regardent désormais dans le rétroviseur, malgré la chute de 8 % de l’action en après-bourse après l’annonce des résultats. « Les cryptomonnaies se sont stabilisées en avril, et l’échange de marchés de prédiction de Robinhood, Rothera, devrait être lancé mi-2026 », précisent les analystes.

Par ailleurs, la société a racheté plus de 300 millions de dollars d’actions depuis le début de l’année, et son conseil d’administration a renouvelé l’autorisation de rachat à hauteur de 1,5 milliard de dollars. Le PDG Vlad Tenev a réaffirmé à plusieurs reprises son intention de recentrer le discours sur l’infrastructure et les services financiers à long terme, plutôt que sur les cycles de prix du bitcoin.

Un premier trimestre contrasté

Mardi, Robinhood a annoncé un bénéfice ajusté par action de 0,39 dollar, en dessous des attentes des analystes de près de 10 %. Le chiffre d’affaires global a également déçu, avec un recul de 7 % par rapport aux prévisions, s’établissant à environ 1,1 milliard de dollars. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) a manqué sa cible de 9 %, à 534 millions de dollars.

Pourtant, certains segments de l’activité ont résisté. Le chiffre d’affaires total a progressé de 15 % sur un an. Les revenus issus des transactions ont atteint 623 millions de dollars, portés par une forte hausse des échanges sur les marchés de prédiction. Les utilisateurs de Robinhood ont échangé 8,8 milliards de contrats d’événements au cours du trimestre, faisant bondir de 320 % sur un an les revenus liés à cette activité, à 147 millions de dollars.

Parallèlement, Robinhood Banking a connu une croissance spectaculaire depuis le dernier rapport trimestriel, avec plus de 2 milliards de dollars de dépôts nets et un taux d’adoption des dépôts directs de 40 %. La carte de crédit Gold compte désormais plus de 800 000 utilisateurs, avec un volume d’achats annualisé de 15 milliards de dollars.

Bernstein anticipe un bénéfice par action de 2,65 dollars pour l’exercice 2026, soit 23 % de plus que les estimations consensus. Cette prévision repose sur un rebond du marché des cryptomonnaies et une année charnière pour les marchés de prédiction.

Dans le même temps, Robinhood mise sur l’intelligence artificielle pour améliorer ses produits et son efficacité interne. La direction indique que plus de 90 % des employés utilisent désormais des outils d’IA.