Strategiselskap kjøper 535 nye Bitcoins for 430 millioner kroner – til tross for mulige salg

Ny Bitcoin-kjøp til tross for mulige salg

Strategiselskapet Strategy (NASDAQ: MSTR) har foretatt en ny stor Bitcoin-innkjøp på 535 BTC, til en samlet kostnad på om lag 430 millioner kroner. Gjennomsnittsprisen per Bitcoin var på 80 340 dollar, ifølge en innlevering i Form 8-K mandag. Dette bringer selskapets totale Bitcoin-beholdning opp i 818 869 BTC, kjøpt for til sammen 61,86 milliarder kroner – med en gjennomsnittlig kostpris på 75 540 dollar per Bitcoin.

Den nye oppkjøpet er finansiert gjennom 100 000 dollar fra selskapets STRC ATM-program og 42,9 millioner dollar fra dets MSTR ATM-tilbud. Kjøpet kommer bare seks dager etter at administrerende direktør Michael Saylor under selskapets Q1-resultatpresentasjon uttalte at Strategy var forberedt på å selge deler av sin Bitcoin-beholdning for første gang – noe som vakte oppsikt i markedet.

Saylor: «Du bør ende hvert år med mer Bitcoin enn du startet med»

Saylor forsøkte å dempe bekymringene i helgen gjennom en podkastintervju, der han understreket at selskapet vil fortsette å være en netto-akkumulator av Bitcoin. «For hvert Bitcoin som selges, vil vi kjøpe 10 til 20 nye,» sa han. «Du bør ende hvert år med mer Bitcoin enn du startet med.»

Mandagens kjøp tyder imidlertid på at oppkjøpene ikke har avtatt, til tross for Sayers uttalelser. Bakgrunnen er økonomisk press: Bitcoin falt med 23 % i første kvartal 2026, fra 87 500 dollar til 67 700 dollar. Etter innføringen av nye FASB-regler for markedsverdi i januar 2025, må Strategy hvert kvartal justere hele sin Bitcoin-beholdning til markedsverdi. I Q1 resulterte dette i et urealisert tap på 12,54 milliarder kroner direkte på resultatregnskapet.

Over 434 000 av selskapets Bitcoins ble kjøpt til en pris over 80 000 dollar, noe som har ført til et urealisert tap på 7,6 milliarder kroner og en utsatt skattefordel på 2,2 milliarder kroner ved en effektiv skattesats på 29 %. Det er denne utsatte skattefordelen – og ikke en endring i strategi – som forklarer hvorfor Saylor nå åpner for salg.

Tidligere skatteoptimering som modell

Denne tilnærmingen har blitt brukt før. Den 22. desember 2022 solgte Strategy 704 BTC til 16 776 dollar per Bitcoin og kjøpte tilbake 810 BTC to dager senere. Dette var en skattetapsinnhøstingsmanøver for å utnytte tidligere gevinster. Den nåværende situasjonen er større i omfang, men logikken er den samme.

Under Q1-presentasjonen la administrerende direktør Phong Le frem beslutningsrammeverket: «Jeg tror på matematikk fremfor ideologi,» sa han. «Når salg av Bitcoin fremfor salg av aksjer for å betale utbytte er bedre for Bitcoin per aksje og for våre vanlige aksjonærer, vil vi gjøre det.»

Selskapet har forpliktelser på 8,2 milliarder kroner i konvertibel gjeld og årlige utbytteforpliktelser på 1,5 milliarder kroner knyttet til sin evige preferanseaksje, STRC. Begge deler skaper reelle kontantbehov som ikke alltid kan dekkes gjennom emisjoner på gunstige vilkår. Bitcoin per aksje – forholdet mellom totale Bitcoin-beholdninger og utvannede aksjer – er den viktigste måleenheten for alle finansieringsbeslutninger.

«Hvis Strategy opprettholder dagens tempo, kan de totale Bitcoin-kjøpene i 2026 nå om lag 30 milliarder dollar,» skrev JPMorgan-analytikere i en rapport sist uke.