Strategy (MSTR) zwiększa zakupy bitcoina o 43 mln dolarów – Saylor broni możliwości sprzedaży BTC

Firma Strategy (MSTR), notowana na NASDAQ, poinformowała o zakupie kolejnych 535 bitcoinów o łącznej wartości około 43 milionów dolarów. Transakcja została przeprowadzona po średniej cenie 80 340 dolarów za jednego bitcoina, co potwierdziła w Formularzu 8-K złożonym w poniedziałek.

Dzięki tej operacji, Strategy posiada obecnie 818 869 BTC, nabytych za około 61,86 miliarda dolarów. Średni koszt zakupu jednego bitcoina wynosi 75 540 dolarów. Według danych z początku 2026 roku, inwestycja w bitcoin przyniosła firmie zysk na poziomie 9,4% w ujęciu rocznym.

Transakcja została sfinansowana z dwóch źródeł: 100 tysięcy dolarów pozyskanych za pośrednictwem programu STRC ATM oraz 42,9 miliona dolarów z oferty MSTR ATM.

Dlaczego Strategy rozważa sprzedaż części bitcoinów?

Decyzja o zakupie nastąpiła zaledwie sześć dni po tym, jak Michael Saylor, przewodniczący rady nadzorczej firmy, podczas konferencji dotyczącej wyników pierwszego kwartału 2026 roku, otworzył się na możliwość sprzedaży części posiadanych bitcoinów. To pierwsze takie oświadczenie w historii firmy, która dotychczas była postrzegana jako nieustanny nabywca kryptowaluty.

Saylor podjął próbę wyjaśnienia stanowiska firmy w wywiadzie dla podcastu, podkreślając, że każda sprzedana jednostka bitcoina zostanie zastąpiona zakupem 10 do 20 nowych. Jego zdaniem, celem powinno być zwiększanie posiadanych zasobów bitcoina z roku na rok.

„Powinieneś być netto akumulatorem bitcoina. Chcesz zakończyć każdy rok z większą liczbą bitcoinów niż na początku” – powiedział Saylor.

Kontekst rynkowy i presja finansowa

Decyzja o zakupie nowych bitcoinów została podjęta w kontekście spadków wartości kryptowaluty. W pierwszym kwartale 2026 roku bitcoin stracił 23% swojej wartości, spadając z 87 500 do 67 700 dolarów. Zgodnie z nowymi regulacjami FASB dotyczącymi wyceny fair value, wprowadzonymi w styczniu 2025 roku, Strategy zobowiązana jest do kwartalnego wyceniania swoich zasobów bitcoinów według wartości rynkowej.

W pierwszym kwartale 2026 roku spowodowało to 12,54 miliarda dolarów straty nieurealizowanej, która bezpośrednio wpłynęła na wynik finansowy firmy. Ponad 434 tysiące bitcoinów zostało zakupionych powyżej ceny 80 tysięcy dolarów, generując stratę nieurealizowaną w wysokości 7,6 miliarda dolarów oraz aktywa podatkowe odroczone o wartości 2,2 miliarda dolarów przy efektywnej stawce podatkowej 29%.

To właśnie aktywa podatkowe odroczone, a nie zmiana strategii inwestycyjnej, stanowią główny powód otwarcia się firmy na możliwość sprzedaży części bitcoinów. Podobna strategia była stosowana wcześniej – 22 grudnia 2022 roku Strategy sprzedała 704 BTC po 16 776 dolarów za sztukę, a następnie odkupiła 810 BTC w ciągu dwóch dni, korzystając z mechanizmu harvestingu strat podatkowych.

Decyzje finansowe oparte na matematyce, nie ideologii

Podczas konferencji dotyczącej wyników pierwszego kwartału, Phong Le, dyrektor generalny firmy, podkreślił, że decyzje finansowe będą podejmowane w oparciu o analizę matematyczną, a nie ideologię.

„Wierzę w matematykę ponad ideologią. W momencie, gdy sprzedaż bitcoinów lub emisja akcji w celu wypłaty dywidendy będzie korzystniejsza dla naszego wskaźnika bitcoin na akcję oraz dla akcjonariuszy, podejmiemy taką decyzję” – powiedział Le.

Firma posiada zobowiązania w wysokości 8,2 miliarda dolarów w postaci długu konwertowalnego oraz roczne zobowiązania dywidendowe w wysokości 1,5 miliarda dolarów związane z perpetualnymi akcjami uprzywilejowanymi serii STRC. Obie pozycje generują realne zapotrzebowanie na środki pieniężne, które nie zawsze mogą być pokryte w korzystny sposób poprzez emisję akcji.

Każda decyzja finansowa firmy opiera się na wskaźniku bitcoin na akcję – stosunku całkowitej liczby posiadanych bitcoinów do liczby akcji w obrocie. Według analityków JPMorgan, jeśli Strategy utrzyma obecne tempo zakupów, całkowita wartość zakupów bitcoinów w 2026 roku może osiągnąć około 30 miliardów dolarów.