MicroStrategy (MSTR) adquiere otros 43 millones en Bitcoin tras declaración de Saylor sobre posibles ventas

La empresa MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) ha anunciado la compra de 535 bitcoins por un valor aproximado de 43 millones de dólares, según reveló en un Formulario 8-K presentado el pasado lunes. La transacción se realizó a un precio medio de 80.340 dólares por bitcoin, elevando el total de sus reservas a 818.869 BTC, adquiridos por unos 61.860 millones de dólares con un coste medio de 75.540 dólares por unidad.

Esta adquisición, financiada con 0,1 millones de dólares del programa STRC ATM y 42,9 millones del MSTR ATM, se produce apenas seis días después de que el presidente ejecutivo, Michael Saylor, afirmara en la llamada de resultados del primer trimestre que la compañía podría vender una parte de sus bitcoins por primera vez. Esta declaración generó sorpresa en el mercado, acostumbrado a la estrategia de acumulación constante de la empresa.

Saylor defiende la estrategia de acumulación neta de Bitcoin

Para mitigar las dudas, Saylor aclaró en una entrevista en podcast que, por cada bitcoin vendido, MicroStrategy compraría entre 10 y 20 más. «Debes ser un acumulador neto de Bitcoin. Quieres terminar cada año con más bitcoins de los que empezaste», declaró. La compra de este lunes confirma que la estrategia de adquisición no se ha detenido.

Presión financiera y pérdidas no realizadas

El contexto actual es de fuerte presión financiera. En el primer trimestre de 2026, Bitcoin cayó un 23%, pasando de 87.500 a 67.700 dólares. Bajo las normas contables FASB adoptadas en enero de 2025, MicroStrategy debe valorar su cartera de bitcoins a precio de mercado cada trimestre, lo que generó una pérdida no realizada de 12.540 millones de dólares en el primer trimestre. Más de 434.000 de sus bitcoins fueron comprados por encima de los 80.000 dólares, acumulando una pérdida no realizada de 7.600 millones y un activo fiscal diferido de 2.200 millones, con una tasa impositiva efectiva del 29%.

Es este activo fiscal diferido —y no un cambio de estrategia— lo que explica la disposición de la compañía a vender parte de sus reservas. De hecho, MicroStrategy ya realizó una operación similar en diciembre de 2022, cuando vendió 704 BTC a 16.776 dólares y recompró 810 BTC dos días después, en una maniobra de tax-loss harvesting para compensar pérdidas con ganancias anteriores.

El criterio financiero prima sobre la ideología

El director ejecutivo, Phong Le, dejó claro durante la llamada de resultados que la decisión se basa en criterios matemáticos, no ideológicos. «Creo en las matemáticas por encima de la ideología. Si vender Bitcoin es más beneficioso para el ratio de bitcoins por acción y para los accionistas comunes que vender acciones o pagar dividendos, lo haremos», afirmó.

La empresa enfrenta obligaciones financieras significativas, como una deuda convertible de 8.200 millones de dólares y pagos anuales de 1.500 millones por acciones preferentes perpetuas (STRC). Ambos factores exigen liquidez, que no siempre puede cubrirse con emisiones de acciones en condiciones favorables. El ratio bitcoin por acción —que compara las reservas totales de BTC con las acciones diluidas en circulación— sigue siendo el indicador clave en cada decisión financiera.

«Si MicroStrategy mantiene su ritmo actual de compras, el volumen total de adquisiciones en 2026 podría alcanzar los 30.000 millones de dólares», señalaron analistas de JPMorgan en un informe publicado la semana pasada.