Fuzja Warner Bros. Discovery i Paramount warta 110 miliardów dolarów — walka dopiero się zaczyna

Warner Bros. Discovery (WBD) osiągnęło kolejny kamień milowy w procesie przejęcia Paramount Global, gdy w czwartek jego akcjonariusze zatwierdzili wartą 110 miliardów dolarów transakcję. Mimo to, jak podkreślają eksperci, najtrudniejsze etapy dopiero nadejdą.

Choć amerykańska Komisja Antymonopolowa (DOJ) ma uznać fuzję za zgodną z prawem, kluczowe będą decyzje regulatorów z Wielkiej Brytanii i Unii Europejskiej. Ponadto członkowie Kongresu zażądali przeprowadzenia przez Komitet ds. Inwestycji Zagranicznych w USA (CFIUS) przeglądu bezpieczeństwa narodowego związanego z 24-miliardową inwestycją trzech funduszy suwerennych z Bliskiego Wschodu w Paramount. Sam koncern zapewnia jednak, że udziałowcy z regionu nie spowodują automatycznego uruchomienia procedury.

Największe zagrożenie dla fuzji mogą stanowić prokuratorzy generalni poszczególnych stanów, którzy niedawno odnieśli sukcesy w blokowaniu innych dużych przejęć, takich jak połączenie Live Nation z Ticketmaster czy Nexstar z Tegną. Ich działania mogą opóźnić lub uniemożliwić finalizację transakcji.

Terminy i kary za opóźnienia

Obie strony liczą na sfinalizowanie umowy do trzeciego kwartału 2024 roku. W przypadku opóźnienia, akcjonariusze WBD będą otrzymywać dodatkowe 25 centów za akcję za każdy kwartał do momentu zamknięcia transakcji. Jeśli dojdzie do jej całkowitego zablokowania przez regulacje, Paramount zobowiązał się zapłacić WBD odszkodowanie w wysokości 7 miliardów dolarów.

„Zatwierdzenie przez akcjonariuszy było najłatwiejszym krokiem. Prawdziwa walka dopiero się zaczyna” — powiedział Braden Perry, specjalista ds. regulacji prawnych, cytowany przez serwis TheWrap.

Przeciwnicy fuzji nie ustają w walce

Grupy zrzeszające aktorów, związki zawodowe i przedstawicieli branży kinowej aktywnie przeciwstawiają się połączeniu obu koncernów. „Ta fuzja nie jest przesądzona — walka jeszcze się nie skończyła” — oświadczył Komitet ds. Pierwszej Poprawki Jane Fonda.

Rola prokuratorów stanowych

Mimo że eksperci przewidują, iż DOJ nie będzie blokować transakcji, coraz więcej uwagi poświęca się działaniom prokuratorów generalnych poszczególnych stanów. Ich udane interwencje w ostatnich tygodniach dają nadzieję przeciwnikom fuzji.

Tydzień temu sąd uznał, że Live Nation i Ticketmaster działały jako monopol, co było efektem działań ponad 30 stanowych prokuratorów generalnych, którzy kontynuowali postępowanie pomimo ugody zawartej przez DOJ i część stanów. Kilka dni później sąd federalny wstrzymał przejęcie Nexstar-Tegna, mimo wcześniejszej akceptacji Federalnej Komisji Łączności (FCC). Te precedensy pokazują, że prokuratorzy stanowi mogą skutecznie blokować fuzje, omijając federalnych regulatorów.

Kalifornijski prokurator generalny Rob Bonta przyznał w rozmowie z TheWrap, że jego biuro nadal rozważa możliwość podjęcia działań prawnych przeciwko fuzji Warner Bros. Discovery i Paramount.

„Zatwierdzenie przez akcjonariuszy to ważny krok, ale nie oznacza, że transakcja jest przesądzona. Budujemy nowoczesną firmę medialną, która lepiej służyć będzie zarówno środowisku twórców, jak i konsumentom.”
— oświadczenie Paramount Global po głosowaniu